Nvidia a commandé 300 000 chipsets H20 à TSMC en réponse à une forte demande de la Chine, selon des sources. Cela marque un changement par rapport à la stratégie initiale d’Nvidia d’utiliser ses stocks existants.
Pour expédier les puces H20, Nvidia nécessite des licences d’exportation du gouvernement américain. Malgré les assurances reçues à la mi-juillet concernant le traitement rapide de ces licences, le département du Commerce des États-Unis ne les a pas encore approuvées, rapportent les sources.
Nous considérons que la licence d’exportation en attente pour la puce H20 est le facteur le plus critique pour l’action dans les semaines à venir. L’incertitude du département du Commerce des États-Unis crée un événement décisif pour les traders. Cet environnement devrait maintenir une volatilité implicite élevée, rendant le prix des options sensible à toute nouvelle.
Le contexte politique suggère qu’une approbation est loin d’être certaine, car les États-Unis ont progressivement renforcé les restrictions sur les exportations technologiques vers la Chine. Historiquement, les annonces de nouveaux contrôles ont conduit à des baisses immédiates et aiguës de l’action. Un refus mettrait en péril une source de revenus significative, la Chine ayant précédemment représenté jusqu’à 25 % des ventes de centres de données de l’entreprise.
D’un autre côté, la commande rapportée de 300 000 unités de TSMC met en évidence une demande sous-jacente puissante. Une approbation validerait la stratégie de l’entreprise pour servir le marché chinois dans le respect des règles américaines, ce qui ferait probablement monter l’action. L’assurance reçue en juillet constitue la base de cette argumentation optimiste.
Étant donné ces résultats opposés, nous pensons qu’une réponse prudente est d’acheter de la volatilité. Une stratégie impliquant à la fois des options d’achat et de vente permet à un trader de profiter d’un mouvement substantiel des prix, quelle que soit la direction. Cela isole le commerce de la nécessité de deviner correctement la décision finale du gouvernement.
Le timing de ces positions est primordial. Nous nous concentrerions sur des contrats d’options expirant dans un à deux mois pour correspondre à un calendrier de décision potentiel. Garder les positions plus longtemps que nécessaire risque de perdre de la valeur en raison de l’érosion temporelle si le verdict est retardé.
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