Secteurs Exempts et Équilibre du Marché
Certains secteurs français comme l’aéronautique et les spiritueux sont exemptés de l’accord, mais celui-ci est jugé largement déséquilibré. Cet arrangement temporaire pourrait se poursuivre pendant plusieurs mois ou jusqu’à la fin du mandat de Trump. Bien qu’un scénario catastrophe ait été évité, des questions demeurent sur les perceptions du marché. Il y a des spéculations sur le fait que cet accord sera perçu comme positif dans un contexte plus large. Nous croyons que la déclaration du ministre signale une période de calme temporaire, et non une résolution durable. Cela crée un environnement trompeur où la volatilité sous-jacente du marché pourrait être mal évaluée. Les traders en dérivés devraient donc se concentrer sur des stratégies qui tirent parti de l’incertitude future, plutôt que de la stabilité à court terme que cet accord offre. L’indice de volatilité CBOE (VIX), une mesure clé de l’attente de turbulence sur le marché, a récemment oscillé dans une fourchette relativement basse de 13-15, reflétant ce soulagement à court terme. Cependant, la courbe des contrats à terme VIX indique que les contrats pour livraison dans les mois à venir se négocient à un prix supérieur, avec des prix au-dessus de 17 plus tard dans l’année. Cela indique que, bien que le marché soit calme maintenant, il anticipe une volatilité plus élevée pour la période où le ministre suggère que la stabilité de l’accord pourrait prendre fin.Opportunités dans les Stratégies de Dérivés
Étant donné cette dynamique, nous voyons une opportunité d’acheter des options d’achat et de vente à plus long terme sur des indices de marché larges comme le S&P 500 ou l’Euro Stoxx 50. L’achat de ces dérivés maintenant, alors que leur volatilité implicite est relativement basse, est moins cher que d’attendre la reprise inévitable de la rhétorique politique. Cette stratégie permet aux traders de se positionner pour un mouvement significatif du marché plusieurs mois à l’avance. Historiquement, des périodes de calme provoquées politiquement ont été suivies de pics de volatilité brusques. Pendant le pic du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine en 2019, le VIX a souvent bondi de moins de 15 à plus de 25 après des périodes de progrès apparent qui se sont ensuite effondrées. Ce schéma historique soutient l’idée que la stabilité actuelle est fragile et probablement temporaire. Bien que certains secteurs européens comme l’aéronautique soient momentanément protégés, leurs perspectives à long terme restent liées à la nature déséquilibrée de l’accord mentionné par le ministre. Nous considérons donc des options de protection sur des entreprises individuelles sensibles au commerce transatlantique, même celles actuellement exemptées. C’est une couverture prudente contre le potentiel d’échec de l’accord plus tard dans l’année. Des positions plus avancées, comme des spreads de calendrier sur des indices majeurs, pourraient également être efficaces. Cette stratégie implique de vendre une option à court terme pour encaisser une prime dans l’environnement de faible volatilité actuel tout en achetant une option à plus long terme pour tirer profit d’une future augmentation de l’incertitude. Une telle structure est spécifiquement conçue pour le type de stabilité temporaire qui a été décrite.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
