Samsung Electronics a obtenu un contrat de 16,5 milliards de dollars pour fournir des semi-conducteurs à une grande entreprise mondiale. L’identité de la société recevant les semi-conducteurs n’a pas été révélée.
Des détails supplémentaires sur le contrat devraient être divulgués d’ici la fin de 2033. Cela représente un développement important dans les activités de production de semi-conducteurs de Samsung Electronics.
Nous considérons ce contrat de plusieurs milliards de dollars comme un événement important pour réduire les risques, établissant un revenu stable pour l’entreprise au cours de la prochaine décennie. Ce flux de revenus garanti devrait limiter le risque à la baisse sur l’action, rendant les positions très baissières, comme la vente à découvert, de plus en plus risquées. Les traders de dérivés devraient voir cela comme un changement fondamental qui ajoute une nouvelle couche de stabilité à la valorisation de l’entreprise.
L’incertitude entourant le client et le produit spécifique va probablement entraîner une augmentation de la volatilité implicite à court terme. Pour nous, cela présente une opportunité de vendre des options de vente hors de la monnaie, en collectant des primes élevées basées sur l’inquiétude du marché. Cette stratégie profite à la fois de la dépréciation dans le temps et du nouveau niveau de soutien fondamental que le contrat crée pour le prix de l’action.
Cet annonce est particulièrement bien chronométrée, alors que le bénéfice d’exploitation de l’entreprise au premier trimestre 2024 a augmenté de plus de 900 % par rapport à l’année précédente, principalement en raison d’une reprise sur le marché des puces mémoire. Le nouveau contrat renforce que cette reprise n’est pas simplement cyclique, mais est renforcée par des partenariats stratégiques majeurs à long terme. Nous croyons que cela soutient fondamentalement une thesis à long terme plus optimiste.
Historiquement, lorsque un fournisseur comme TSMC a obtenu des commandes à long terme et en gros d’un client majeur comme Apple, cela a conduit à une réévaluation soutenue de son action sur de nombreuses années. Nous anticipons qu’une dynamique similaire pourrait se produire ici, fournissant un vent arrière stable pour la performance de l’action. Le marché pourrait commencer à intégrer ce revenu stable et à forte marge bien avant que des détails ne soient officiellement publiés en 2033.
L’ampleur de cet accord suggère fortement que le client final est un grand fournisseur de cloud ou un géant de la technologie développant des puces personnalisées pour l’intelligence artificielle. Étant donné que des entreprises comme Microsoft et Amazon investissent massivement dans leurs propres puces d’IA pour réduire leur dépendance envers des fournisseurs uniques, ce contrat implique probablement des puces logiques avancées de grande valeur. Cela positionne l’entreprise d’électronique comme un partenaire de fonderie essentiel dans la course actuelle à l’IA.
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