Donald Trump a noté qu’un dollar fort peut freiner les ventes, tandis que des pays comme la Chine et le Japon préfèrent des monnaies plus faibles. Il a mentionné que des discussions avec le Japon ont conduit à une plus grande ouverture envers les États-Unis et espère un résultat similaire avec l’UE. Concernant le commerce avec le Royaume-Uni, il prévoit de discuter de nouveaux ajustements, bien qu’il y ait une flexibilité limitée sur l’acier et l’aluminium. Trump a déclaré qu’environ 200 lettres de droits de douane seraient envoyées, la plupart indiquant 10 % et certaines atteignant 15 %. Il pense que l’UE a une chance équitable d’atteindre un accord commercial, ce qui pourrait impliquer une réduction des droits de douane, et a suggéré d’utiliser les revenus des droits de douane pour des remboursements américains.
Les procédures judiciaires se poursuivent autour de l’affaire Maxwell/Epstein. Le procureur général adjoint Todd Blanche a passé la journée à rencontrer Ghislaine Maxwell et son avocat à Tallahassee. Maxwell, condamnée à 20 ans pour avoir trafic de mineurs vers Jeffrey Epstein, reste sous surveillance. Il y a des spéculations sur les résultats de toute information qu’elle pourrait révéler. Les détails de ses discussions restent confidentiels, et il y a des conjectures sur les implications de son témoignage potentiel concernant Trump.
D’après les commentaires de l’ancien président, nous croyons que le dollar américain est visé pour affaiblir ses ventes à l’étranger. L’indice du dollar (DXY) est resté élevé, négociant récemment au-dessus du niveau de 105, et ce discours pourrait le mettre sous pression pour baisser. Les traders de produits dérivés devraient envisager des stratégies bénéficiant d’un dollar en baisse, comme acheter des options d’achat sur des paires de devises comme l’Euro par rapport au Dollar (EUR/USD).
La menace d’envoyer près de 200 lettres de droits de douane signale un retour aux frictions commerciales, notamment avec des partenaires clés. Le déficit commercial des États-Unis en biens avec l’Union européenne a dépassé 200 milliards de dollars en 2023, en faisant une cible claire pour de telles politiques. Nous envisagerions d’acheter des options de vente sur des ETF représentant des secteurs très importateurs comme le commerce de détail (XRT) ou les transports (IYT), qui souffriraient de l’augmentation des coûts.
Cette combinaison de discussions monétaires et de menaces commerciales crée un terrain propice à la volatilité des marchés. Lors du dernier tour de droits de douane en 2018, l’indice de volatilité CBOE (VIX) a connu des pics de plus de 80 % après les annonces. Nous pensons que le marché sous-estime le risque de changements politiques soudains dans les semaines à venir.
Avec le VIX actuellement échangé à des niveaux relativement bas, souvent en dessous de 15, nous voyons une opportunité d’acheter une protection à bas prix. Cela signifie acheter des options d’achat sur le VIX ou placer des straddles sur des indices de marché larges comme le SPY. Cette stratégie profite d’un grand mouvement du marché dans n’importe quelle direction, ce qui est probable dans cet environnement incertain.
Le rapport de M. Michalowski sur les aspects politiques, comme la situation impliquant le procureur général adjoint et Maxwell, ajoute au bruit et au potentiel d’événements imprévisibles. Ce contexte de facteurs non économiques renforce notre avis selon lequel détenir des positions de volatilité à long terme est une couverture prudente.
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