Les récentes augmentations des tarifs américains ne devraient pas accroître les niveaux d’inflation. L’inflation est actuellement bien maîtrisée, nécessitant une transparence dans les décisions futures de politique monétaire. Un environnement instable appelle des approches agiles et pratiques basées sur des données et des prévisions.
Les risques pour la croissance économique restent orientés à la baisse. L’augmentation de l’euro contribue également à un effet désinflationniste. Les décideurs continuent d’examiner des options pour de futures réductions des taux d’intérêt.
Sur la base de ces commentaires, nous pensons que la récente réduction de taux de 25 points de base par la Banque Centrale Européenne en juin n’était pas un événement isolé. Les marchés prévoient actuellement au moins une autre réduction d’ici la fin de l’année, un sentiment que le ton accommodant de Monsieur Villeroy renforce. Nous devrions donc nous positionner en faveur de taux d’intérêt plus bas en considérant des transactions comme la vente de contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme.
Les remarques concernant l’effet désinflationniste de l’euro sont particulièrement importantes pour les traders de devises. Malgré une récente augmentation de l’inflation dans la zone euro à 2,6 % en mai, les décideurs semblent plus préoccupés par les risques de croissance, ce qui suggère un écart de politique de plus en plus large avec la Réserve Fédérale des États-Unis. Cela renforce l’idée d’acheter des options de vente sur l’EUR/USD, anticipant une baisse alors que le différentiel de taux d’intérêt favorise le dollar.
Cette position de politique monétaire devrait apporter un soutien aux actions européennes. L’indice Euro Stoxx 50 est déjà en hausse de plus de 8 % depuis le début de l’année, et la perspective d’un assouplissement supplémentaire rend les actions plus attrayantes que les obligations. Nous voyons de la valeur à acheter des options d’achat sur des indices européens larges pour saisir ce potentiel de hausse.
L’accent sur “l’agilité pragmatique” indique que la volatilité pourrait augmenter autour des futures publications de données, en particulier les rapports sur l’inflation. Historiquement, pendant le cycle d’assouplissement de 2011-2014, la banque centrale a agi par étapes, créant des périodes d’incertitude sur le marché entre les réunions. Par conséquent, utiliser des options pour définir le risque ou vendre de la volatilité par le biais de stratégies comme les condors en fer sur les actifs européens pourrait être avantageux dans les semaines à venir.
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