Intel est dans les étapes finales de la suppression de plus de 15 000 emplois, soit environ 15 % de sa main-d’œuvre mondiale. Cette action fait partie d’un plan de restructuration plus large, réduisant les effectifs de 22 % par rapport aux niveaux de mi-année pour atteindre environ 75 000 employés.
L’entreprise réduit également ses efforts de fabrication en annulant les projets de nouvelles usines de puces en Allemagne et en Pologne. De plus, elle fermera un site d’assemblage au Costa Rica et consolidera ses opérations au Vietnam et en Malaisie. Les usines d’Intel en Ohio, prévues pour ouvrir en 2025 puis reportées à 2030, ont désormais un calendrier incertain.
Intel a averti qu’elle pourrait se retirer de la fabrication de puces avancées dans quatre ans. Cette décision dépend de sa capacité à attirer suffisamment de clients externes pour son activité Intel Foundry. Le PDG Lip-Bu Tan a commenté sur les investissements excessifs passés dans la capacité, notant que les plans d’expansion des usines étaient jugés “peu judicieux et excessifs.” L’empreinte des usines de l’entreprise s’est fragmentée en raison de ces décisions.
Nous croyons que cette annonce constitue un signal clairement négatif pour l’action dans les semaines à venir. La combinaison de licenciements massifs, d’usines annulées et d’un potentiel retrait de son activité principale crée un risque important à la baisse. Les traders devraient donc se concentrer sur des stratégies qui profitent d’une baisse du prix de l’action, principalement par l’utilisation d’options de vente.
Le niveau d’incertitude stratégique provoque une augmentation de la volatilité implicite, que nous avons observée augmenter au-delà de 45 % lors des récents appels de résultats et des annonces majeures. Cela rend les options plus chères mais récompense les traders qui anticipent correctement de grands mouvements de prix. Nous conseillons d’utiliser cette volatilité élevée à votre avantage, car elle indique que le marché anticipe un mouvement important.
Cette situation est accentuée par rapport à des concurrents comme Nvidia, qui a récemment rapporté une croissance des revenus trimestriels de plus de 260 % d’une année sur l’autre, alimentée par sa dominance dans le domaine de l’intelligence artificielle. Ce contraste frappant met en lumière un changement fondamental du marché qui laisse l’entreprise derrière.
Nous voyons des parallèles avec les transitions difficiles d’autres géants de la technologie, comme IBM dans les années 1990, qui ont nécessité des années de restructuration avant l’émergence d’un modèle commercial stable. Cette référence historique suggère que tout redressement sera un processus pluriannuel rempli de volatilité et de risques d’exécution. Pour les traders, cela signifie que les rallyes à court terme doivent être abordés avec scepticisme et peuvent offrir des opportunités pour de nouvelles positions baissières.
Étant donné le coût élevé des options, nous suggérons aux traders de considérer l’utilisation de spreads pour définir le risque et réduire leur coût d’entrée. Un spread de vente baissière, par exemple, permet de profiter d’un léger mouvement à la baisse tout en limitant la prime initiale payée. C’est une manière plus efficace en capital pour exprimer une vision négative dans l’environnement actuel de haute volatilité.
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