En mai, les ventes au détail au Canada ont chuté de 1,1 %, conformément aux prévisions. Cela faisait suite à une augmentation révisée de 0,4 % par rapport à un chiffre précédent de 0,3 %.
En excluant les ventes automobiles, la baisse mensuelle était de 0,2 %, légèrement inférieure à la chute anticipée de 0,3 %. Le rapport préliminaire de juin suggère un rebond avec une augmentation de 1,6 % des ventes.
Les ventes au détail sur une base annuelle ont enregistré une croissance de 4,9 %, juste en dessous de l’augmentation précédente de 5,0 %.
Les retours de mai indiquaient que 32 % des entreprises de vente au détail ont ressenti des effets des tensions commerciales entre le Canada et les États-Unis, une baisse par rapport à 36 % en avril. Les impacts notables comprenaient des hausses de prix, des changements dans la demande des produits et l’augmentation des coûts des matières premières, de l’expédition et de la main-d’œuvre.
La baisse de 1,1 % signalée pour mai était entièrement attendue par le marché. Nous pensons que l’accent doit être mis sur l’estimation avancée pour juin, qui montre un rebond solide de 1,6 %. Ces données tournées vers l’avenir suggèrent que la force sous-jacente des consommateurs revient plus rapidement que ne l’indique le chiffre principal.
Cette reprise anticipée des dépenses, associée à l’atténuation des préoccupations commerciales, renforce les perspectives pour le dollar canadien. Nous voyons cela comme une opportunité de se positionner pour un taux de change USD/CAD plus bas dans les semaines à venir. Historiquement, les périodes de données nationales remarquablement résilientes ont soutenu la monnaie.
L’activité plus forte que prévu obligera probablement la Banque du Canada à adopter une position prudente concernant d’autres baisses de taux d’intérêt. Avec le taux d’inflation annuel du Canada stable à 2,9 % en mai, les responsables politiques ne peuvent pas se permettre d’être complaisants. Nous nous attendons à ce que les taux d’intérêt à court terme restent élevés, car l’argument en faveur d’une réduction agressive a considérablement faibli.
Un consommateur en bonne santé est directement positif pour les bénéfices des entreprises canadiennes, créant un contexte favorable pour les marchés boursiers. Nous voyons un potentiel de hausse dans l’indice S&P/TSX 60, notamment dans les actions de consommation discrétionnaire qui bénéficient des dépenses robustes. Ces données soutiennent une position plus optimiste à travers des contrats à terme sur les indices ou des options d’achat.
Le marché réagit souvent de manière excessive aux données retardataires, et nous croyons que c’est l’un de ces moments. Le récit passe d’un mai faible à un juin robuste, qui n’est pas encore pleinement intégré dans les valeurs d’actifs. Cette disparité présente une fenêtre pour agir avant que la réalité économique plus forte ne devienne un consensus.
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