La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a rencontré le président chinois Xi Jinping pour des discussions importantes. La réunion a porté sur le développement d’une relation mutuellement bénéfique entre l’UE et la Chine.
Le dialogue a également abordé les systèmes d’échange de droits d’émission et l’assurance d’une concurrence équitable. Von der Leyen a souligné la nécessité de comprendre les intérêts de chacun et d’agir en conséquence.
Des commentaires de haut niveau ont émergé de la réunion, mais les détails spécifiques restent rares. L’UE doit respecter une échéance en août imposée par Trump, en priorisant d’autres préoccupations pressantes avant de traiter les problèmes avec la Chine.
Nous voyons le dialogue entre von der Leyen et Xi comme une préparation pour de futurs mouvements de marché, plutôt que de fournir une clarté immédiate. Le manque actuel de résolutions concrètes signifie que l’incertitude autour des actifs européens et chinois persistera. Les traders devraient interpréter ce langage diplomatique comme un calme temporaire avant que des actions politiques plus décisives ne soient prises.
Les préoccupations exprimées concernant une relation commerciale déséquilibrée sont étayées par des données, le déficit commercial de l’UE avec la Chine ayant atteint 291 milliards d’euros en 2023. Nous croyons que ce chiffre significatif est le principal catalyseur pour la future application des règles commerciales en Europe. Toute nouvelle politique visant à corriger ce déséquilibre impactera directement les produits dérivés de la monnaie, en particulier la paire EUR/CNH.
Un exemple principal de ce frottement est l’enquête anti-subventions en cours de l’UE concernant les véhicules électriques chinois, avec des droits de douane potentiels à l’horizon. Une décision sur cette question risque de provoquer des fluctuations importantes dans les actions et indices automobiles européens, comme le DAX 40 allemand. Historiquement, l’imposition de droits de douane dans d’autres secteurs a entraîné des réajustements immédiats et significatifs dans les actions affectées.
Actuellement, la volatilité du marché européen, mesurée par l’indice VSTOXX, se maintient à des niveaux relativement bas, suggérant une certaine complaisance. Nous considérons cela comme une opportunité de se préparer à une turbulence future en acquérant des options à long terme sur les principaux indices européens. Le coût de la protection contre un recul lié aux disputes commerciales est actuellement relativement bas.
L’accent mis sur des questions plus pressantes est une distraction temporaire pour le bloc. Nous nous attendons à ce qu’une fois ces enjeux immédiats traités, l’attention du marché se recentre sur les tensions commerciales non résolues. Ce changement à venir offre une fenêtre aux traders pour construire des positions avant que la dynamique UE-Chine ne devienne le récit dominant sur le marché.
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