L’indice PMI des services français a grimpé à 49,7 en juillet 2025, légèrement au-dessus des attentes de 49,6 et des lectures précédentes de 49,6. Le PMI manufacturier était à 48,4, légèrement en dessous des 48,5 attendus mais supérieur à son précédent 48,1. Le PMI composite a augmenté à 49,6 contre 49,2, dépassant l’anticipation de 49,3.
Malgré ces gains, la France reste sous la barre des 50,0, suggérant des défis économiques persistants. Les nouvelles commandes ont diminué fortement, et la confiance des entreprises a atteint son niveau le plus bas depuis novembre dernier. Selon des rapports, si la croissance du PIB reste inférieure à 1% cette année, le pays pourrait faire face à des pressions économiques et politiques. Les tensions commerciales mondiales compliquent davantage la situation de la France en tant que centre d’affaires, bien qu’un accord entre les États-Unis et le Japon puisse rapprocher un accord UE–États-Unis.
Dans le secteur des services, l’activité commerciale est stagnante, avec des attentes futures en déclin en raison d’un budget d’austérité proposé qui pourrait réduire le revenu disponible des ménages. Le secteur manufacturier a connu une légère augmentation de l’indice principal, mais les baisses significatives des commandes et des attentes des entreprises suscitent des inquiétudes. Les hausses de prix en juillet pourraient aider les entreprises à retrouver des marges perdues récemment. Sans accord budgétaire, l’incertitude politique pourrait s’aggraver, affectant les environnements d’affaires nationaux et internationaux.
Nous considérons les chiffres récents comme un signal de prudence, car l’économie française continue de se contracter malgré de légères améliorations. La forte chute de la confiance des entreprises est le détail le plus alarmant, suggérant une perspective négative pour les actions françaises à court terme. Nous pensons que l’achat d’options de vente sur l’indice CAC 40 est une stratégie prudente pour se protéger contre le risque de baisse souligné dans le rapport.
La tension politique entourant les propositions d’austérité du Premier ministre est un catalyseur significatif pour les mouvements du marché, particulièrement sur les marchés de la dette. Nous surveillons l’écart entre les obligations d’État à 10 ans françaises et allemandes, qui a bondi à plus de 75 points de base en juin en raison des turbulences politiques, un niveau non atteint depuis 2017. Toute nouvelle escalade dans le débat budgétaire pourrait provoquer un élargissement de cet écart, créant ainsi une opportunité de trading.
L’incertitude considérable mentionnée dans l’analyse nous amène à anticiper une volatilité plus élevée sur le marché. Les événements politiques récents en France ont déjà provoqué une hausse de plus de 30% de l’indice VSTOXX, principal indicateur de volatilité en Europe, en une seule semaine en juin dernier. Nous considérons l’achat d’options d’achat sur de tels indices de volatilité comme un moyen efficace de se positionner pour les fluctuations de prix attendues.
La diminution marquée des nouvelles commandes tant dans les services que dans le secteur manufacturier indique une faiblesse spécifique des secteurs. Nous sommes prudents vis-à-vis des entreprises axées sur les consommateurs domestiques, qui pourraient être touchées par d’éventuelles mesures d’austérité, ainsi que des entreprises industrielles sensibles à la chute des attentes commerciales. Cela renforce notre stratégie d’utilisation des produits dérivés d’indices larges pour naviguer dans ce paysage économique difficile.
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