Les marchés européens ont ouvert en hausse, alors que l’optimisme grandit pour un accord commercial entre les États-Unis et l’UE. Les principaux indices ont enregistré des augmentations : Eurostoxx en hausse de 0,7 %, DAX de l’Allemagne de 1,1 %, CAC 40 de France de 0,3 %, FTSE du Royaume-Uni de 0,5 %, IBEX d’Espagne de 1,1 % et FTSE MIB d’Italie de 0,5 %.
Le FTSE du Royaume-Uni a atteint un nouveau sommet, reflétant un sentiment positif constant dans la région. Malgré une lenteur initiale lundi et mardi, l’attention du marché reste fortement concentrée sur les développements commerciaux. Aux États-Unis, les contrats à terme montrent une stabilité avec des contrats à terme S&P 500 à l’équilibre, des contrats à terme Nasdaq en hausse de 0,2 %, tandis que les contrats à terme Dow ont baissé de 0,3 %. Les actions technologiques mènent principalement les gains.
Nous considérons l’humeur optimiste comme fragile, entièrement animée par l’optimisme plutôt que par un accord signé. Cet environnement suggère que toute nouvelle, positive ou négative, concernant la relation commerciale États-Unis-UE entraînera des mouvements brusques et soudains sur le marché. Les traders de produits dérivés devraient donc se concentrer moins sur la direction du marché et davantage sur son potentiel de volatilité.
Nous notons que l’Indice de Volatilité Euro Stoxx 50 (VSTOXX) est actuellement négocié autour de 18, ce qui est en dessous de sa moyenne de trois ans d’environ 22. Cela indique que les prix des options peuvent ne pas refléter pleinement le potentiel de turbulences dans les semaines à venir. Cela présente une occasion d’acheter de la volatilité à un coût relativement bas à travers des instruments comme les “straddles” ou “strangles”.
L’indice allemand, en hausse de plus de 15 % depuis le début de l’année, est particulièrement exposé en raison de l’économie axée sur les exportations de l’Allemagne. Nous envisagerions de nous positionner pour un mouvement significatif ici, car une résolution positive sur des sujets comme les droits d’importation automobiles pourrait alimenter de nouveaux gains, tandis qu’un échec des négociations pourrait entraîner une correction rapide. Un simple “long put” ou un “put spread” pourrait fournir une assurance de portefeuille efficace et à faible coût.
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