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Goldman Sachs maintient ses prévisions optimistes pour le gaz naturel américain en 2026, anticipant des risques de hausse des prix.
by VT Markets
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Jul 24, 2025
Goldman Sachs maintient ses prévisions optimistes pour les prix du gaz naturel aux États-Unis, fixant un objectif de 4,50 $/mmBtu pour le Henry Hub de l’été 2026. La banque identifie des risques potentiels pour cette vision, notamment en cas de retards dans les investissements des producteurs.
Goldman s’attend à ce qu’une augmentation de l’activité de forage soit nécessaire pour soutenir la croissance de la production de gaz aux États-Unis jusqu’en 2026. Les niveaux d’investissement actuels pourraient ne pas répondre à la demande future anticipée.
La banque recommande une position longue sur les contrats du Henry Hub d’avril 2026, citant des fondamentaux favorables et une réponse limitée du côté de l’offre.
Localisation du Henry Hub en Louisiane.
Le chiffre de 4,50 $/mmBtu se réfère au prix attendu par million d’unités thermiques britanniques, avec le Henry Hub comme référence. Ce prix est comparable au “brut WTI” pour le pétrole en tant que référence centrale pour le trading et les contrats de gaz naturel.
À court terme, nous considérons toute faiblesse des prix comme une opportunité d’achat. Le dernier rapport de l’Administration de l’information sur l’énergie des États-Unis a montré que le stockage de gaz naturel s’élevait à 2 893 milliards de pieds cubes, soit plus de 25 % de plus que la moyenne sur cinq ans, ce qui pèse actuellement sur les prix. Cette pression à court terme représente un point d’entrée attrayant pour des positions à long terme.
La préoccupation de la banque concernant les niveaux d’investissement est confirmée par l’activité actuelle de forage. Le compte de forage de Baker Hughes début juin 2024 montre seulement environ 98 plates-formes de gaz naturel actives, une forte baisse par rapport à plus de 150 l’année dernière. Cet investissement en retard rend très difficile la réponse rapide de l’offre à l’augmentation de la demande que nous anticipons.
Un accroissement significatif de la demande est presque certain en raison de nouvelles installations d’exportation de gaz naturel liquéfié (GNL) comme Plaquemines et Golden Pass qui entreront en service d’ici 2025. Cet accroissement structurel de la demande se heurtera à la croissance lente de la production causée par l’activité de forage faible actuelle. Nous considérons cela comme le principal catalyseur pour des prix plus élevés.
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