Incertitude des droits de douane
Bien qu’un droit de douane inférieur de 15 % soit en discussion, l’incertitude persiste, ce qui pourrait inciter à une réduction des taux en décembre. Les accords commerciaux historiques avec le Japon et le Royaume-Uni ont établi différents niveaux de droits de douane, suscitant des préoccupations concernant des droits de douane européens plus élevés et perturbateurs. Malgré ces défis externes, certains secteurs de l’économie de la zone euro restent stables. La demande de prêts a augmenté, les marchés boursiers restent solides, et il y a un afflux d’investissements étrangers. Cependant, un euro plus fort, influencé par des inquiétudes concernant la politique américaine, pose des problèmes pour les exportations et l’inflation. La présidente Lagarde devrait aborder ces risques et affirmer la volonté de la BCE d’agir si l’inflation se détériore. Nous pensons que l’attention immédiate devrait se porter moins sur la décision concernant les taux d’intérêt elle-même et davantage sur le ton de la conférence de presse qui suivra. Les traders devraient surveiller la volatilité implicite à court terme des options EUR/USD, qui peut augmenter en fonction de changements subtils dans le langage concernant la politique future. Tout commentaire de la présidente sur la force de la monnaie sera l’événement capable de faire bouger le marché cette semaine. La date limite du 1er août pour les droits de douane est la principale source d’incertitude, et nous recommandons de se positionner pour une augmentation de la volatilité du marché. Nous voyons un intérêt dans des stratégies qui profitent de gros mouvements de prix, comme l’achat de straddles sur l’indice Euro Stoxx 50 avant l’échéance. L’histoire montre que pendant les conflits commerciaux de 2018-2019, les indicateurs de volatilité comme l’indice VSTOXX ont augmenté de plus de 40 % dans les jours entourant les annonces de droits de douane.Perspectives des marchés des taux d’intérêt
Les marchés des taux d’intérêt regardent déjà au-delà de cette réunion vers un éventuel mouvement plus tard dans l’année. Nous surveillons les swaps de taux d’intérêt au jour le jour, qui prévoient actuellement une probabilité de 40 à 50 % d’une réduction des taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre. Ses remarques sur les risques d’inflation seront cruciales, car elles pourraient faire varier cette probabilité de manière significative et réévaluer les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme. La devise plus forte, qui a oscillé près d’un sommet de trois mois autour de 1,0900 contre le dollar américain, reste une source importante de préoccupations. Cette appréciation va directement à l’encontre des efforts de la banque centrale pour maintenir l’inflation en rendant les importations moins chères et les exportations moins compétitives. Par conséquent, nous anticipons qu’une intervention verbale directe pour dévaluer l’euro aurait un impact considérable sur le marché des options de change. Malgré une demande de prêts résiliente, les données économiques récentes renforcent le besoin de prudence et justifient l’approche attentiste. Par exemple, le dernier indice PMI composite flash de la zone euro est ressorti à 50,8, à peine au-dessus de la barre des 50 qui sépare croissance et contraction. Cette fragilité suggère que le bloc a peu de marge pour absorber un choc commercial négatif, rendant les indices boursiers européens vulnérables.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
