Le rapport sur les bénéfices de Tesla pour le deuxième trimestre 2025 montre plusieurs sous-performances, bien que les actions aient légèrement augmenté après la clôture. Le chiffre d’affaires a atteint 22,50 milliards de dollars, en deçà de l’estimation de 22,64 milliards de dollars.
Le bénéfice par action (BPA) a été rapporté à 0,33 $, comparé à l’anticipation de 0,42 $, avec un BPA ajusté à 0,40 $, juste en dessous de l’estimation de 0,42 $. Cependant, la marge brute de 17,2 % a dépassé l’attente de 16,5 %. Le flux de trésorerie disponible était de 146 millions de dollars, bien en dessous de l’estimation de 760 millions de dollars.
Les plans pour de nouveaux lancements de véhicules en 2025 restent sur la bonne voie, y compris la production d’un modèle plus abordable au premier semestre 2025. La nouvelle stratégie de fabrication de l’entreprise impliquant le Cybercab vise une production à grande échelle en 2026.
Malgré les défis macroéconomiques persistants tels que les tarifs et les politiques fiscales incertaines, l’entreprise continue de se concentrer sur les dépenses d’investissement et la recherche et le développement. Elle maintient un solide bilan dans ces efforts.
Le rapport récent présente un conflit classique pour les traders, les manques de revenus et de BPA étant compensés par un résultat net positif sur la marge brute. La réaction positive du marché après les heures de négociation indique que les promesses futures concernant des modèles plus abordables l’emportent actuellement sur les faibles chiffres de flux de trésorerie disponibles. Cette divergence crée un paysage propice à la volatilité dans les semaines à venir.
Cette incertitude est déjà intégrée dans le marché des options, où nous observons une volatilité implicite élevée. La volatilité implicite actuelle à 30 jours pour l’action tourne autour de 58 %, ce qui indique que le marché s’attend à des fluctuations de prix significatives et rend les contrats d’options coûteux. Ce coût élevé d’entrée doit être une considération centrale pour toute stratégie déployée par un trader.
Pour les traders qui croient que les perspectives sur le Cybercab et d’autres nouveaux véhicules fourniront un soutien au titre, vendre des options à un prix supérieur est une approche attrayante. Un « bull put spread » permet de collecter une prime qui bénéficie à la fois de l’érosion du temps et de la volatilité élevée. Cette stratégie à risque défini profitera si l’action reste au-dessus d’un prix d’exercice choisi jusqu’à l’expiration.
Inversement, ceux qui croient que les pressions macroéconomiques et la concurrence accrue d’entreprises comme BYD pèseront sur l’action devraient envisager un « bear call spread ». Cette stratégie collecte également une prime élevée grâce à l’environnement de volatilité. Elle offre un moyen de profiter d’un éventuel déclin de l’enthousiasme post-bénéfice ou d’une baisse du prix de l’action.
Historiquement, nous avons vu le stock de l’entreprise se déplacer de pourcentages à deux chiffres dans les semaines suivant la publication d’un rapport sur les bénéfices.
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