La Banque de réserve d’Australie (RBA) est au centre de l’attention aujourd’hui avec la publication de son “Bulletin” trimestriel. Ce document contient des articles liés à l’économie, à la politique et à des sujets plus larges.
Un événement clé est le discours de la gouverneure de la RBA, Bullock, sur “Le Double Mandat de la RBA – Inflation et Emploi” à la Fondation Anika à Sydney. Celui-ci est prévu pour 0305 GMT le jeudi 24 juillet, ou 2305 heure de l’Est des États-Unis le mercredi 23 juillet.
La prochaine réunion de la RBA est fixée aux 11-12 août. Pendant cette réunion, une diminution des taux d’intérêt de 25 points de base est largement anticipée.
Nous croyons que le discours prochain de Bullock est l’événement le plus crucial avant la réunion politique d’août. Avec les marchés financiers intégrant une baisse des taux, son ton sur l’inflation et l’emploi sera examiné de près pour tout indice qui mettrait ce point de vue en question. Les traders devraient donc se préparer à une volatilité potentielle, car ses paroles façonneront directement les attentes.
Si ses remarques mettent en avant la récente faiblesse du marché du travail, cela renforcera l’argument en faveur d’un assouplissement monétaire. Nous avons constaté que le taux de chômage en Australie a augmenté à 4,1 % au cours des derniers mois, ce qui justifie clairement qu’elle signale qu’une baisse des taux arrive. Cela pourrait faire baisser les rendements des obligations gouvernementales à court terme et consolider les paris pour août.
Inversement, toute insistance sur les pressions tarifaires persistantes pourrait surprendre les traders. Le dernier indicateur de l’inflation CPI trimestrielle de l’Australie était de 3,6 %, bien au-dessus de la fourchette cible de 2-3 % de la banque centrale. Un ton agressif de sa part, soulignant cette persistance, forcerait un désengagement rapide des positions de baisse des taux.
Les données actuelles du marché montrent que les produits dérivés évaluent à environ 70 % probabilité d’une baisse de 25 points de base en août. Cela suggère que le marché penche vers un assouplissement, mais n’est pas entièrement certain, laissant place à un réajustement significatif. Son discours pourrait être le catalyseur qui pourrait faire passer cette probabilité à 100 % ou en dessous de 50 %.
Historiquement, le marché a été pris au dépourvu par la banque centrale, en particulier à la fin de 2023 lorsque des baisses de taux anticipées n’ont pas eu lieu en raison d’une inflation persistante. Ce précédent rappelle fortement qu’un mouvement politique largement attendu n’est jamais garanti. Nous devons traiter le consensus actuel avec prudence.
En réponse, nous voyons de la valeur à utiliser des options pour trader les fluctuations de prix potentielles plutôt que de prendre un pari directionnel direct. L’achat de straddles sur le dollar australien ou de contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme permettrait aux traders de profiter d’un grand mouvement de marché, quelle que soit la direction. Cette stratégie échange effectivement le résultat du discours lui-même.
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