Le secrétaire au Trésor américain a rapporté que Trump ne destituera pas Powell de son poste. Bessent a confirmé les réunions continues avec Powell et a assuré que Powell n’a pas l’intention de quitter son siège au conseil.
La dynamique Trump-Powell est principalement perçue comme un bruit insignifiant. Il est peu probable que Powell parte ou soit destitué en raison des effets économiques négatifs potentiels.
Les présidents de la Réserve fédérale ont historiquement résister aux pressions politiques. L’indépendance de la Fed est essentielle ; tout compromis pourrait perturber les attentes concernant l’inflation et provoquer de graves conséquences économiques.
D’après les remarques de M. Bessent, une source d’incertitude politique pour le marché semble diminuer. Nous pensons que cela réduit le « risque excessif » d’une crise institutionnelle à la banque centrale, qui aurait entraîné une volatilité extrême. Par conséquent, les traders d’options devraient revenir à des données économiques fondamentales.
Ce développement renforce l’environnement actuel de faible volatilité, où le VIX se négocie dans une plage calme entre 12 et 14. Avec une raison de moins pour une montée de la volatilité, nous voyons une opportunité dans des stratégies qui profitent du calme du marché, comme la vente de primes d’options à court terme. Cette confirmation suggère que le prix actuel du marché reflète correctement la faible volatilité future pour l’instant.
L’attention principale pour les dérivés de taux d’intérêt doit maintenant être sur le prochain mouvement de la Réserve fédérale, qui sera dicté par les données. Le marché, selon l’outil CME FedWatch, anticipe une forte probabilité d’une ou deux réductions de taux d’ici la fin de l’année, tous les yeux seront donc sur les prochains rapports concernant l’inflation et l’emploi. Une direction stable nous permet de négocier ces données économiques avec plus de confiance dans la réaction de l’institution.
Historiquement, la pression politique sur la banque centrale, comme celle exercée sur Arthur Burns dans les années 1970, a entraîné de mauvais résultats économiques et une inflation galopante. L’assurance que ce schéma ne se répètera pas élimine un scénario baissier majeur de nos modèles. Cela permet une vision plus constructive sur les actifs à risque, car la stabilité institutionnelle est un pilier de la confiance des investisseurs.
Au cours des prochaines semaines, nous allons réduire les couvertures spécifiquement liées à une crise de leadership potentielle à l’autorité monétaire. Au lieu de cela, le capital peut être alloué plus efficacement à des positions basées sur la direction de l’économie et de l’inflation. Les principaux risques sont maintenant revenus aux préoccupations classiques concernant une inflation persistante ou un ralentissement économique plus sévère que prévu.
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