La gouverneure de la Réserve fédérale, Michelle Bowman, a souligné l’importance de l’indépendance de la Réserve fédérale en matière de politique monétaire lors d’une interview avec CNBC. Elle a noté que maintenir cette autonomie est essentiel pour contrôler les attentes d’inflation et garantir la stabilité des prix.
Bowman a mis en avant les conséquences potentielles d’un manque d’indépendance, en utilisant la Banque centrale de Turquie comme exemple. La discussion souligne l’importance de permettre aux banques centrales d’opérer sans pressions externes.
Nous considérons ses commentaires comme un signal clair que la Réserve fédérale privilégiera son mandat de lutte contre l’inflation aux pressions politiques à court terme. Cela signifie que le récit des taux d’intérêt « plus élevés pour plus longtemps » reste fermement en place, ayant des répercussions directes sur notre stratégie. Le marché ne doit pas s’attendre à des baisses prématurées des taux pour plaire à quiconque.
Des données récentes confirment ce point de vue, le taux d’achat des consommateurs restant obstinément au-dessus de l’objectif de 2 %, atteignant 3,4 % en avril 2024. Par conséquent, nous ne devrions pas attendre de baisses de taux tant que l’inflation ne montre pas une tendance à la baisse plus convaincante vers cet objectif officiel. Le chemin vers 2 % semble plus long que beaucoup ne l’avaient espéré il y a quelques mois.
Cet environnement crée une incertitude durable, ce qui représente une opportunité pour nous sur le marché des dérivés. Nous devrions envisager d’acheter des options d’achat sur l’indice de volatilité CBOE (VIX), car il est probable qu’il atteigne des sommets autour des futures publications de données sur l’inflation et lors des réunions du FOMC. Toute déviation par rapport aux attentes sera sévèrement punie ou récompensée.
Les actifs sensibles aux taux d’intérêt, en particulier les actions technologiques orientées vers la croissance, continueront probablement à faire face à des difficultés. Nous pouvons structurer des transactions en utilisant des options de vente sur des indices comme le Nasdaq 100 ou des positions courtes dans des contrats à terme correspondants. L’outil CME FedWatch montre actuellement que la probabilité d’une baisse des taux à court terme a considérablement diminué au cours des deux derniers mois.
Historiquement, la crédibilité de la banque centrale a été forgée durant l’ère Paul Volcker lorsqu’elle a provoqué une récession pour écraser l’inflation, ignorant d’énormes conséquences politiques. Sa déclaration fait écho à cette détermination, suggérant que le conseil est prêt à accepter un certain ralentissement économique pour rétablir la stabilité des prix. Nous devrions trader en supposant qu’ils disent ce qu’ils pensent.
Dans le secteur des revenus fixes, cette position suggère une pression continue sur les prix des obligations. Nous devrions envisager de vendre des contrats à terme sur les bons du Trésor, car les rendements devraient rester élevés, voire augmenter dans les semaines à venir. Un rapport sur l’emploi solide ou une inflation persistante pourrait facilement faire remonter le rendement des bons du Trésor à 10 ans vers ses récents sommets.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
