Le yen japonais s’est renforcé alors que les traders traitaient les récentes élections au Japon. Les actions européennes ont montré peu d’enthousiasme, avec l’attention toujours portée sur les discussions commerciales entre les États-Unis et l’UE. Le Bitcoin est resté au-dessus de niveaux critiques, bien que son élan ait ralenti. Le secrétaire du Trésor américain a souligné l’importance de la qualité sur le timing dans les accords commerciaux, et les changements politiques au Japon sont surveillés en ce qui concerne les négociations sur les tarifs. Ishiba du Japon a exprimé son désir de parler bientôt avec le président américain des solutions commerciales. L’UE continue de prioriser les résolutions tarifaires négociées avec les États-Unis. L’enquête de la BCE a indiqué une baisse des attentes d’inflation à un an, passant de 2,9 % à 2,5 %. La Chine a maintenu ses taux de prêt existants, et les dépôts à vue de la Banque nationale suisse ont augmenté à 475,3 milliards de CHF. Le JPY semblait plus fort, le USD plus faible, et les actions européennes légèrement négatives. Les rendements à 10 ans des États-Unis ont diminué de 5,7 points de base, avec l’or augmentant de 0,7 % à 3 371,79 $. Le pétrole brut WTI a légèrement augmenté à 67,47 $, tandis que le Bitcoin a grimpé de 1,0 % à 118 439 $. Les marchés européens étaient calmes alors que les développements commerciaux demeuraient centraux. Les contrats à terme S&P 500 des États-Unis ont gagné 0,2 %, les actions technologiques étant mises en avant en raison des prochains rapports de résultats de Google/Alphabet et de Tesla. Pendant ce temps, l’or a progressé à 3 371 $, et des crypto-monnaies telles que le Bitcoin et l’Ethereum ont montré une croissance continue. Le bouleversement politique au Japon suscite une volatilité significative, et nous considérons la force du yen comme une tendance primaire à suivre. Nous nous positionnons en achetant des options de vente sur la paire USD/JPY pour capitaliser sur un mouvement à la baisse. Historiquement, une telle incertitude politique à Tokyo soutient souvent le yen, et nous notons que la volatilité implicite de la devise a récemment atteint des niveaux jamais vus depuis plus d’un an, suggérant que des mouvements brusques sont probables. Avec le secrétaire du Trésor américain laissant entendre qu’il pourrait y avoir un retard dans les résolutions commerciales, la faiblesse récente du dollar est susceptible de persister. Nous ajoutons à nos options d’achat EUR/USD, car l’euro semble prêt à bénéficier de cette dynamique. L’indice du dollar (DXY) a déjà chuté de plus de 2 % au cours du dernier mois, et un report de la date limite du 1er août pourrait le faire baisser davantage. Nous demeurons prudents concernant les actions européennes, car les tarifs commencent manifestement à impacter les bénéfices des entreprises. Pour protéger notre portefeuille, nous achetons des options de vente sur des ETF du secteur automobile européen. En revanche, la technologie américaine semble plus isolée, nous maintiendrons donc nos positions d’options d’achat sur des noms clés avant leurs rapports de résultats cette semaine. Le rallye des cryptomonnaies montre un élan incroyable, et nous participons en détenant des options d’achat sur le Bitcoin et l’Ethereum. Étant donné la hausse rapide de 50 % de l’Ethereum, cependant, nous vendons également des options de vente couvertes pour sécuriser des bénéfices et générer des revenus. L’intérêt ouvert pour les contrats à terme Bitcoin de CME a récemment dépassé 8 milliards de dollars pour la première fois, signalant qu’un capital institutionnel significatif alimente cette hausse. La recherche de sécurité est évidente sur le marché obligataire, les rendements à 10 ans des États-Unis ayant chuté de manière significative. Cet environnement est extrêmement favorable à l’or, car la baisse des rendements réels augmente l’attrait d’actifs ne produisant pas de rendement. Nous augmentons notre exposition en achetant des options d’achat sur des ETF d’or majeurs pour profiter du mouvement au-delà de 3 400 $ l’once.

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