Ralentissement économique et impact des droits de douane
Les préoccupations futures incluent un ralentissement économique continu et l’impact potentiel des droits de douane américains sur les exportations chinoises, ce qui pourrait exercer une pression sur les politiques budgétaires. Des baisses de taux par la PBOC ne se produiraient probablement qu’en réponse à des pressions déflationnistes, indiquant que les décisions futures concernant les taux pourraient nécessiter une attention particulière. Étant donné la décision de maintenir les taux de prêt, nous pensons que la voie immédiate est celle d’un commerce limité et d’une faible volatilité. Cela suggère que des stratégies impliquant la vente d’options à court terme sur des instruments liés au yuan chinois pourraient être rentables. Par exemple, la volatilité implicite à un mois pour le yuan offshore (USD/CNH) a récemment échangé près de ses plus bas sur plusieurs années, renforçant cette vision de stabilité à court terme. Nous anticipons que l’attention du marché se déplacera maintenant de la politique monétaire vers un potentiel stimulus budgétaire pour soutenir l’économie. Cela signifie que les traders devraient surveiller de plus près les annonces de dépenses gouvernementales plutôt que les communications de la banque centrale pour des indices. Les données récentes montrant un ralentissement de la croissance de la production industrielle à 5,6 % en mai, manquant les prévisions, rendent le soutien gouvernemental au secteur manufacturier plus probable.Menace persistante de déflation
Le catalyseur le plus significatif pour une future baisse de taux reste la menace persistante de déflation, qui signalerait un affaiblissement de la demande intérieure. L’indice des prix à la consommation (IPC) de la Chine a augmenté de seulement 0,3 % en mai par rapport à l’année précédente, soulignant que les pressions déflationnistes n’ont pas disparu. Nous nous positionnons donc pour une augmentation potentielle de la volatilité autour des prochaines publications de données sur l’inflation, car un chiffre faible pourrait forcer un retournement de la politique. En examinant le cycle d’assouplissement lors du ralentissement économique de 2015, les baisses de taux ont historiquement conduit à un yuan plus faible et à un rallye temporaire des actions nationales. Nous envisageons donc prudemment des stratégies baissières à plus long terme sur la monnaie en utilisant des options qui profiteraient d’une future baisse de taux. Toutefois, toute force résultante sur le marché boursier pourrait être limitée si les conditions commerciales mondiales, notamment avec les États-Unis, ne montrent pas d’amélioration significative.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
