Les contrats à terme Eurostoxx ont diminué de 0,3 % lors des échanges européens matinaux, poursuivant une humeur de marché tiède après la fin lente de la semaine précédente. Pendant ce temps, les contrats à terme du DAX allemand ont également baissé de 0,3 %, et ceux du FTSE britannique ont chuté de 0,1 %.
Cette semaine attire l’attention sur les négociations commerciales entre les États-Unis et l’UE, qui devraient influencer les conditions du marché. De bons résultats d’entreprises technologiques, notamment ceux de Google/Alphabet et Tesla, sont attendus plus tard dans la semaine. Par rapport à leurs homologues européens, les contrats à terme américains affichent une performance plus stable, augmentant actuellement de 0,1 %.
L’ouverture faible des marchés européens suggère qu’une certaine prudence est de mise. Des données récentes, telles que l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne tombant à 87,3, renforcent ce sentiment négatif pour la région. Il semble judicieux d’envisager d’acheter des options de vente sur l’Eurostoxx 50 pour se protéger contre d’éventuels risques à la baisse dans les jours à venir.
De l’autre côté de l’Atlantique, la performance stable indique une divergence que les traders peuvent exploiter. Cependant, les négociations commerciales à venir, qui concernent plus de 1 trillion de dollars de commerce annuel, apportent un élément d’incertitude important. Nous voyons une opportunité dans les stratégies à paires, comme prendre une position longue sur les contrats à terme S&P 500 tout en restant court sur les contrats à terme DAX, pour capitaliser sur cette force relative.
L’indice de volatilité CBOE se négocie actuellement près de 14, un niveau qui indique une certaine complaisance du marché compte tenu des risques d’événements à venir. Historiquement, de tels niveaux bas avant des semaines de résultats majeurs peuvent être des précurseurs de mouvements de prix brusques et inattendus. Nous recommandons d’acheter des options d’achat VIX ou des stratégies de straddle sur des actions technologiques clés pour profiter d’une possible augmentation de la volatilité, quelle que soit la direction.
Les positions politiques des banquiers centraux comme Powell et Lagarde continuent d’influencer le marché. Alors que les deux restent concentrés sur l’inflation, des déclarations récentes suggèrent que la Réserve fédérale pourrait être plus proche de faire une pause dans les augmentations de taux que la Banque centrale européenne. Cette divergence de politique soutient notre opinion sur la surperformance relative du marché américain à court terme.
Le secteur technologique sera un moteur principal, avec un accent sur les revenus cloud d’Alphabet et les marges de véhicules de Tesla après des réductions de prix récentes. La volatilité implicite pour ces options est élevée, mais un important mouvement le jour des résultats de plus de 5 %, comme observé lors des trimestres précédents, pourrait encore rendre des stratégies comme les strangles longs rentables. Nous nous positionnons pour un écart de prix significatif dans les deux sens pour ces noms spécifiques.
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