Le dollar a récemment connu une reprise en raison des nouvelles menaces de tarifs de Trump. Cela se produit avec l’anticipation de tarifs potentiels le 1er août, qui n’ont pas encore influencé l’inflation américaine. Cependant, de futurs tarifs plus élevés pourraient compliquer l’interprétation des données sur l’inflation. Au cours des deux dernières semaines, la position du dollar s’est améliorée grâce à une pression à la hausse des positions courtes. Cette situation aurait pu être plus favorable si Trump n’avait pas exercé de pression sur la Réserve fédérale, avec les positions accommodantes de Waller et Bowman influençant les discussions sur une éventuelle réduction des taux.

Le couple Euro Dollar Américain reflète cette situation

Le couple EUR/USD reflète la dynamique du dollar, car ses moyennes mobiles horaires clés restent défendues. Cela démontre la résistance des acheteurs de dollars face aux menaces de tarifs. Sans l’influence de Trump et cette tendance accommodante, le dollar aurait pu augmenter davantage, et les discussions sur une réduction des taux en septembre auraient pu diminuer. Malgré l’amélioration récente du dollar, le sentiment reste instable. Tout changement d’opinion des décideurs de la Fed pourrait entraîner un changement. La pression à la hausse actuelle des positions courtes n’est pas nécessairement un retournement ; il est essentiel de surveiller les graphiques tout en se concentrant sur les développements tarifaires avant la date limite du 1er août. Le marché boursier continue de bien performer, suggérant que les marchés des devises et des obligations pourraient suivre cette tendance. Nous croyons que la récente force du dollar est une poussée classique des positions courtes, et les données de positionnement récentes de la Commodity Futures Trading Commission confirment cette idée. Les spéculateurs avaient maintenu une position nette courte significative contre le dollar pendant des mois, créant le combustible parfait pour ce rallye, car les traders sont contraints de racheter leurs paris baissiers. Pour l’instant, cela signifie qu’aller à l’encontre de la tendance haussière du dollar est un pari risqué. Les menaces tarifaires de l’ancien président avant l’échéance du 1er août sont l’événement principal à surveiller. Historiquement, lors des disputes commerciales de 2018-2019, l’indice du dollar (DXY) avait augmenté alors que l’incertitude renforçait son attrait en tant que valeur refuge. Avec la volatilité implicite d’un mois pour les principales paires de devises encore relativement faible, acheter des options pour se positionner pour un mouvement soudain pourrait être une stratégie rentable.

Rôle de la Réserve fédérale sur le marché actuel

Cependant, nous voyons une force importante s’opposant à un rallye soutenu sous la forme de la politique de la Réserve fédérale. Les commentaires accommodants de responsables comme M. Waller et Mme Bowman ont renforcé les paris du marché sur un assouplissement, avec les marchés à terme actuellement anticipant une forte probabilité de réduction des taux d’ici septembre. Cette pression de la banque centrale limite effectivement à quel point le dollar peut monter. Étant donné ce tiraillement, nous utilisons des analyses techniques pour guider nos trades à court terme. L’indice du dollar rencontrant une résistance suggère qu’il s’agit d’un rebond correctif plutôt que d’un nouveau marché haussier. Cela rend les stratégies telles que la vente d’options d’achat ou l’établissement de spreads d’options d’achat baissières au-dessus des niveaux de résistance clés attrayantes pour collecter des primes tout en définissant notre risque. Nous ne pouvons pas non plus ignorer la grande divergence avec les actions, qui signalent une histoire économique différente. La montée du marché boursier à des niveaux records montre un climat de “risk-on” qui est généralement négatif pour le dollar. Cette déconnexion implique que soit le marché des devises devra finalement vendre le dollar, soit le marché boursier est en passe de subir une correction.

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