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La production de construction dans la zone euro a diminué de -1,7 %, après une augmentation révisée de 4,3 % en avril.
by VT Markets
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Jul 18, 2025
En mai, la production de construction dans la zone euro a diminué de 1,7% par rapport au mois précédent, qui avait enregistré une hausse révisée de 4,3%. Sur une base annuelle, la production de construction a augmenté de 2,9%, suite à une hausse ajustée de 4,7% l’année précédente.
La répartition montre une baisse dans tous les secteurs, avec une diminution de la production de bâtiments de 1,3%, des travaux d’ingénierie civile de 0,7%, et des activités de construction spécialisées de 1,7%. Cela fait suite à une révision à la hausse importante des chiffres d’avril.
Nous considérons les dernières données de construction comme du bruit plutôt qu’un signal d’un changement majeur dans l’économie de la zone euro. La révision significative à la hausse des chiffres d’avril compense en grande partie les résultats décevants de mai. Ce rapport confirme notre avis selon lequel la construction est un indicateur retardé et non un moteur de nos décisions commerciales immédiates.
La situation économique globale reste plus résistante que ce seul point de données ne le suggère. L’indice S&P Global Eurozone Composite PMI, un indicateur beaucoup plus réactif, a récemment affiché un chiffre de 52,2, marquant le quatrième mois consécutif d’expansion de l’activité commerciale. Cela indique que le secteur des services compense la faiblesse dans des domaines isolés comme la construction.
Notre attention reste principalement sur l’inflation et la politique des banques centrales. Avec l’inflation de la zone euro maintenant à 2,6% en mai, la Banque centrale européenne a déjà commencé un cycle de réduction des taux, et les marchés anticipent au moins une baisse de plus cette année. Ces actions auront un impact beaucoup plus grand sur les prix des actifs que ce rapport sur la construction.
Historiquement, le secteur de la construction est l’un des derniers à se redresser dans un environnement de taux d’intérêt élevés, comme on l’a vu dans les années suivant la crise financière de 2008. La faiblesse actuelle est probablement une réaction retardée aux hausses de taux passées, et non un signe de déclin économique futur. Nous continuerons à trader en fonction des indicateurs avancés plus significatifs.
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