Le solde du compte courant de la zone euro pour mai 2025 est enregistré à 32,3 milliards d’euros, en hausse par rapport au précédent 19,3 milliards d’euros. Ces données, publiées par la Banque centrale européenne, montrent un retard dans leur publication.
La répartition révèle des excédents dans les biens à 33 milliards d’euros, les services à 13 milliards d’euros et les revenus primaires à 2 milliards d’euros. Ces excédents sont partiellement compensés par un déficit dans les revenus secondaires, qui s’élève à 16 milliards d’euros.
Cette forte augmentation du solde du compte courant est considérée comme un signal positif pour l’euro. Cet excédent beaucoup plus important que prévu indique une forte demande extérieure pour les biens et services de la zone. Par conséquent, la tendance pour la monnaie devrait être à la hausse dans les semaines à venir.
Les traders de produits dérivés devraient envisager de se positionner en vue d’une appréciation de l’euro par rapport au dollar. L’excédent croissant, maintenant à son plus haut niveau en 18 mois, précède historiquement la force d’une monnaie, car les entités étrangères doivent acheter des euros pour régler leurs paiements commerciaux. Cela crée un soutien fondamental que les prix actuels des options pourraient ne pas avoir pleinement capté.
Ce rapport est particulièrement puissant lorsqu’il est examiné aux côtés d’autres statistiques récentes. Avec les dernières données d’Eurostat montrant que l’inflation principale a baissé à 2,1 % et que le chômage est resté stable à un niveau record de 6,4 %, la banque centrale n’a guère de raison de considérer une réduction des taux d’intérêt. Cette stabilité des politiques rend la monnaie attrayante.
Nous avons vu un motif similaire par le passé, en particulier dans la seconde moitié de 2023, lorsque l’amélioration rapide de la balance commerciale a aidé à faire monter le taux de change EUR/USD de plus de 5 % en trois mois. L’excédent actuel de biens de 33 milliards d’euros est même plus fort que les sommets enregistrés durant cette période. Cela suggère le potentiel d’une augmentation similaire, sinon plus forte, depuis sa gamme de trading actuelle autour de 1,0950.
Étant donné cette perspective, les traders pourraient envisager d’acheter des options d’achat sur l’euro, peut-être avec une expiration en septembre, pour profiter du mouvement attendu. La volatilité implicite des options sur l’euro a été relativement faible, oscillant récemment autour de 6,5 %, ce qui suggère qu’entrer dans un pari directionnel pourrait être rentable. Les solides chiffres des services et des revenus primaires soulignent encore la santé de la position extérieure de la zone, ajoutant confiance à cette vision.
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