Dans la dernière mise à jour, le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a plaidé pour une réduction de taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion de juillet en raison des risques économiques croissants et d’un marché du travail stagnante. Waller a cité l’inflation de base comme stable et une croissance du PIB autour de 1%, suggérant qu’une réduction des taux pourrait stabiliser les futures politiques alors que l’économie ralentit. La Chine a bénéficié d’un important renforcement de liquidités, la Banque populaire de Chine ayant injecté 1,3 trillion de yuans dans le système bancaire pour faire face au durcissement des conditions de financement. Cette injection de cette semaine est la plus importante depuis janvier et a aidé à inverser les taux de repo pendant trois jours consécutifs. Ceci correspond aux projections de la Chine selon lesquelles les ventes de détail devraient dépasser 50 trillions de yuans d’ici 2025. Au Japon, les chiffres de l’IPC pour juin sont restés au-dessus de l’objectif de 2% de la Banque du Japon, avec des IPC global, de base et de base de base signalés à 3,3%, 3,3% et 3,4% respectivement. Malgré un gain général du dollar américain, cela a apporté un certain soutien au yen. Le secteur de la crypto reste actif, avec trois grandes lois sur la crypto aux États-Unis adoptées, y compris la GENIUS Act et la CLARITY Act. Cependant, les marchés étaient généralement positifs, les actions de la région Asie-Pacifique bénéficiant de la forte performance des marchés américains. Nous croyons que le marché a réagi de manière excessive à l’appel à une réduction des taux du gouverneur de la Réserve fédérale. Avec l’outil FedWatch du CME maintenant évaluant à 85% la probabilité d’une réduction de 25 points de base, les attentes peuvent être trop élevées étant donné le manque de soutien général. Cela présente une opportunité de se positionner pour un potentiel rebond du dollar en utilisant des options sur les contrats à terme USD après la réunion, si la banque centrale ne respecte pas ses engagements. La montée des titres politiques autour de la Maison Blanche crée une incertitude significative, qui n’est pas encore pleinement reflétée dans la volatilité du marché. Historiquement, les périodes de scandales politiques intenses, comme dans les années 1970, ont provoqué des pics de l’indice VIX à partir de niveaux bas. Nous voyons de la valeur à acheter des options d’achat à long terme sur les indices de volatilité ou à utiliser des straddles sur le S&P 500 pour se protéger contre un mouvement brusque et inattendu du marché. Le momentum législatif et l’ouverture potentielle des fonds de retraite aux actifs numériques est un vent arrière fondamental pour l’espace crypto. L’intérêt ouvert dans les dérivés Ethereum a déjà augmenté de plus de 30% cette semaine, montrant que de nouveaux capitaux entrent sur le marché, un modèle similaire à la montée après les approbations de l’ETF Bitcoin en 2024. Nous considérons l’achat de spreads d’achat sur ETH et BTC comme une manière prudente de profiter de cette tendance haussière tout en gérant le coût d’entrée. Une divergence claire de politiques se forme entre les États-Unis et le Japon que les traders devraient noter. Alors qu’un gouverneur de banque centrale pousse à l’assouplissement, les dernières données de l’IPC de Tokyo restent obstinément élevées, exerçant une pression sur sa banque centrale pour devenir moins accommodante. Ce contexte renforce l’argument pour un USD/JPY plus bas, et nous envisageons d’acheter des options de vente pour cibler un mouvement en dessous du niveau 150 dans les semaines à venir. L’injection massive de liquidités de la banque centrale chinoise envoie un signal clair de son intention de maintenir la stabilité et de prévenir le stress financier. Cette action, combinée à un fixing de monnaie plus solide que prévu, devrait temporairement limiter la volatilité du yuan offshore.

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