La Chambre des représentants des États-Unis a adopté trois importants projets de loi sur les cryptomonnaies. Le GENIUS Act, concernant les réglementations sur les stablecoins, a été adopté par 308 voix contre 122 et attend l’approbation du président Trump. Le CLARITY Act, qui décrit la structure plus large du marché des cryptomonnaies, a été adopté par 294 voix contre 134 et se dirige maintenant vers le Sénat avec un soutien bipartisan fort. Le troisième projet de loi, qui propose d’interdire les monnaies numériques des banques centrales, a suscité davantage de divisions politiques. En dépit de l’opposition de certains législateurs, ces résultats reflètent un élan politique croissant dans le secteur des cryptomonnaies. En outre, Trump prévoit d’ouvrir le marché des retraites américain aux investissements en cryptomonnaies. En raison de l’approbation par la Chambre de la nouvelle législation sur les cryptomonnaies, nous pensons que les traders devraient se préparer à une période de volatilité accrue avec un ton clairement haussier. L’élan politique signale une réduction des risques pour cette classe d’actifs aux yeux des régulateurs, ce qui constitue un puissant catalyseur de l’appréciation des prix. Nous prévoyons que des capitaux spéculatifs entreront sur le marché avant les délibérations du Sénat. Ce sentiment se reflète déjà dans le positionnement institutionnel, alors que l’intérêt ouvert des contrats à terme Bitcoin du CME a récemment dépassé 11 milliards de dollars, un niveau record qui indique que les grands acteurs augmentent leur exposition. Nous interprétons le progrès du CLARITY Act comme un déclencheur direct de cette confiance institutionnelle en hausse. Par conséquent, nous considérons les baisses du marché comme des opportunités d’augmenter nos positions longues. Notre stratégie principale consiste à acheter des options d’achat avec des échéances à la fin du troisième ou du quatrième trimestre pour capturer le potentiel de hausse lié aux avancées législatives. Les nouvelles concernant l’accès potentiel aux cryptomonnaies pour les fonds de retraite américains pourraient débloquer un marché de plusieurs trillions de dollars, un développement que le marché actuel des dérivés n’a pas complètement pris en compte. Cela crée un argument convaincant pour des paris haussiers à long terme. Historiquement, nous avons observé des schémas similaires, le plus récemment avec l’approbation des ETF Bitcoin au comptant en janvier. Le marché a fortement rebondi en anticipation de l’approbation réglementaire, et nous attendons une dynamique comparable de “acheter la rumeur” à mesure que ces projets de loi avancent. Les traders devraient surveiller une augmentation des volumes d’échanges comme signal de confirmation clé. Étant donné l’incertitude du calendrier législatif, la volatilité implicite devrait rester élevée, rendant les stratégies de vente d’options attractives. Nous envisageons de vendre des puts sécurisés par des liquidités à des prix d’exercice inférieurs au niveau du marché actuel pour collecter des primes tout en établissant un point d’entrée favorable si une correction se produit. Cela nous permet de tirer parti de l’anxiété du marché. Cependant, nous devons également reconnaître les risques politiques soulignés par l’opposition de figures comme Waters. Tout retard inattendu ou amendement négatif du Sénat pourrait déclencher une vente importante, bien que probablement temporaire. Pour cette raison, nous recommandons d’utiliser des puts protecteurs ou des stratégies à risque défini comme des spreads d’achat pour limiter les pertes potentielles. L’adoption de règles pour les stablecoins ne doit pas être négligée, car elle offre une couche de stabilité fondamentale pour l’ensemble du marché. Un marché de stablecoins réglementé au niveau fédéral améliore la liquidité et la confiance, facilitant l’entrée et la sortie des capitaux à grande échelle. Cette amélioration structurelle est un point positif à long terme qui soutient un marché des dérivés plus robuste et efficace.

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