Décisions récentes de la Fed
Il soutient que les décisions erronées récentes concernant les taux par la Fed sont dues aux tarifs actuels et aux conditions économiques. Warsh évoque une récession du marché du logement imminente et propose d’utiliser certaines ressources fiscales pour soutenir l’économie réelle. Warsh exhorte la Fed à s’engager davantage dans les questions fiscales et politiques, mais affirme également qu’elle a outrepassé son rôle traditionnel. Il suggère que la Fed ne comprend pas le climat économique actuel en soulignant son inaction sur les augmentations des taux d’intérêt durant cette période de transformation. Kevin Warsh a été membre du conseil de la Réserve fédérale de 2006 à 2011, servant durant la crise de 2008. Il a également travaillé à la Maison Blanche sous le président Bush et possède une expérience en finance, avec des liens académiques avec Harvard et Stanford. Il participe actuellement à des discussions politiques sur la stratégie monétaire.Implications pour le marché
Compte tenu de la critique d’un ancien gouverneur, nous devons nous préparer à une augmentation de la volatilité du marché. L’idée que la banque centrale manque de crédibilité et qu’un “changement de régime” est nécessaire remet directement en question la confiance du marché dans une politique prévisible. Avec le VIX récemment échangé à des niveaux modérés, souvent en dessous de 15, nous voyons une opportunité d’acheter une protection ou de parier sur une incertitude croissante par le biais d’options sur de grands indices. Sa demande de réduction des taux est plus urgente que ce que les marchés prennent actuellement en compte. L’outil CME FedWatch indique une forte probabilité que les taux restent inchangés durant l’été, ce qui contraste fortement avec l’idée qu’une baisse est nécessaire pour signifier une nouvelle direction politique. Par conséquent, nous devrions envisager des produits dérivés liés aux taux d’intérêt, comme les contrats à terme SOFR, qui bénéficieraient d’un cycle d’assouplissement plus agressif et plus précoce que prévu. Nous trouvons l’argument concernant le potentiel déflationniste de l’IA convaincant et croyons qu’il pourrait soutenir une position monétaire plus accommodante que reconnue. Cela suggère un environnement favorable pour les actions de croissance et de technologie, sensibles aux taux d’intérêt. Nous pourrions nous positionner pour cela en utilisant des options d’achat sur des ETFs axés sur la technologie, anticipant qu’un nouveau régime politique serait plus prompt à adopter ces tendances de productivité. L’avertissement concernant une récession imminente du marché du logement est un point spécifique et actionnable. Des données récentes de la National Association of Realtors montrent que les ventes de maisons existantes ont chuté, et avec des taux hypothécaires à 30 ans autour de 7%, les pressions sur l’accessibilité sont énormes. Cela suggère que nous devrions analyser des positions baissières sur des ETFs de constructeurs de maisons ou d’autres actifs liés à l’immobilier, peut-être en utilisant des options de vente comme couverture ou comme pari spéculatif. Historiquement, des changements majeurs de leadership et de philosophie au sein de la banque centrale, comme celui proposé, ont causé des disruptions significatives du marché avant qu’un nouvel équilibre ne soit trouvé. La transition vers l’ère Volcker au début des années 1980, par exemple, a impliqué une volatilité extrême des taux d’intérêt et une récession sévère pour briser l’inflation. Croire qu’un moment de transformation est à nos portes signifie que nous devrions remettre en question les positions consensuelles qui dépendent de la stabilité politique.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
