Les actions européennes tentent un rebond après la reprise de Wall Street, avec des performances variées selon les indices. L’Eurostoxx est en hausse de 1,0 %, le DAX allemand a augmenté de 0,8 %, et le CAC 40 français a progressé de 1,1 %.
Le FTSE britannique montre une plus petite hausse de 0,3 %, tandis que l’IBEX espagnol et le FTSE MIB italien ont chacun grimpé de 0,4 %. Les indices français et allemand approchent des résultats stables pour la semaine, grâce aux gains d’aujourd’hui. L’humeur générale du marché est stable après la volatilité d’hier, soutenue par des futurs S&P 500 constants.
Les actions européennes seront influencées par les évolutions commerciales et le sentiment général de risque dans la période à venir. Les ventes au détail américaines et les chiffres hebdomadaires des demandeurs d’emplois sont des événements de risque importants à surveiller pour leur impact sur les conditions du marché.
Nous voyons le rebond actuel comme fragile, car l’indice de volatilité VSTOXX a récemment grimpé au-dessus de 19 après avoir atteint des bas près de 12 cette année. Bien que le rebond soit encourageant, nous pensons que les traders devraient profiter de cette force pour se préparer à d’éventuelles turbulences. Cela pourrait impliquer l’achat d’options de vente de protection tant que le marché reste temporairement calme.
Les données économiques américaines à venir pourraient facilement compromettre cette reprise. Des chiffres récents ont montré que les ventes au détail américaines étaient stables en avril et que les demandes hebdomadaires d’allocations chômage se maintenaient au-dessus de 220 000, suggérant un ralentissement de la consommation américaine. Nous nous préparons à un mouvement de marché significatif après ces annonces, car une surprise négative frapperait probablement durement le sentiment européen.
La situation en France ajoute un risque spécifique qui ne peut pas être ignoré. L’écart entre les obligations d’État françaises et allemandes à 10 ans s’est récemment élargi pour atteindre son niveau le plus élevé depuis 2017, montrant une anxiété significative des investisseurs face à l’incertitude politique. Cela nous rend particulièrement prudents concernant la reprise à Paris, car un stress politique similaire lors de la crise de la dette souveraine de 2011-2012 avait conduit à de sévères baisses de marché.
Dans ce contexte, nous pensons que l’achat de protection est la stratégie la plus prudente pour les semaines à venir. Nous envisageons d’acheter des options de vente sur les principaux indices européens pour nous couvrir contre une baisse causée par des données américaines faibles ou des nouvelles politiques. Cette approche nous permet de protéger les portefeuilles contre les risques de baisse significatifs que nous observons actuellement.
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