Prévisions à court et moyen terme
Dans une perspective à court et moyen terme, des suggestions antérieures indiquaient une possibilité que le USD dépasse 7.1900. Malgré une brève hausse à 7.1881, la monnaie n’a pas montré beaucoup de mouvement à la hausse. Avec un ‘fort soutien’ du USD à 7.1630 qui n’a pas encore été franchi, on s’attend à ce qu’il se négocie dans la fourchette de 7.1550 à 7.1920. Étant donné la nature strictement contrôlée de cette paire de devises, nous voyons l’environnement actuel non pas comme un signal pour une parie directionnelle majeure, mais comme une invitation à profiter de la stabilité. La prévision d’une fluctuation contenue suggère que la volatilité est l’actif à vendre. Bien que la position dure de la Réserve fédérale américaine crée un large écart positif pour le dollar par rapport au yuan—avec le taux des fonds fédéraux au-dessus de 5.25 % alors que le taux préférentiel des prêts à un an en Chine est de 3.45 %—le rallye attendu du dollar a été notablement absent. Ce n’est pas par hasard. La forte intervention de la Banque populaire de Chine est la force dominante ici. Nous avons vu à plusieurs reprises qu’elle fixe le taux de référence quotidien du yuan de manière significativement plus forte que les attentes du marché, signalant une tolérance claire pour une faiblesse excessive. Cette politique est renforcée par des données fondamentales ; la Chine a récemment annoncé une hausse des exportations de 7.6 % d’une année sur l’autre pour mai, dépassant les prévisions et élargissant son excédent commercial. Cet afflux de devises étrangères offre un soutien naturel au yuan, renforçant l’idée que le potentiel d’augmentation du dollar est limité. Historiquement, des périodes comme celle-ci, où l’intervention politique supprime la volatilité réalisée, ont été rentables pour ceux qui se positionnent pour le calme.Stratégie pour les traders de dérivés
Pour les traders de dérivés, cela se traduit par une stratégie claire. Nous pensons que l’approche optimale est de vendre des options à prime, en construisant des positions qui bénéficient de la dépréciation du temps et du maintien de la paire dans le canal anticipé. Un condor en fer, avec des coups courts positionnés juste à l’extérieur de la fourchette de 7.1550 à 7.1920, semble bien adapté. Par exemple, vendre une option put autour du niveau de 7.1550 et un call près de 7.1920, tout en achetant des options plus éloignées de la monnaie pour protection, monétise directement la thèse d’un marché en range. L’objectif est de laisser le temps agir, car la valeur de ces options s’érode chaque jour où la paire USD/CNY ne fait pas un mouvement décisif. L’élan à la baisse mentionné teste probablement la limite inférieure, mais la combinaison de la politique et des données commerciales récentes rend peu probable une rupture de ce ‘fort soutien’ à 7.1630 dans les semaines à venir. Les traders devraient donc suivre les fixations quotidiennes de la PBoC comme le principal indicateur avancé. Toute déviation par rapport à son modèle récent de fixation d’un taux fort serait le premier signe que notre thèse en range pourrait nécessiter une réévaluation. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
