Les ventes en gros du Canada ont augmenté de 0,1 % en mai, dépassant les prévisions d’une baisse de 0,4 %. Cela survient à un moment où les marchés mondiaux connaissent des fluctuations en raison de divers problèmes commerciaux. Dans le marché des changes, la paire AUD/USD a trouvé un léger support autour de 0,6480. La paire est remontée vers la zone de 0,6550 suite à la force du dollar américain et aux préoccupations commerciales persistantes. L’EUR/USD se négocie en dessous de 1,1700, sous pression en raison d’une demande accrue pour les dollars américains. Les nouvelles annonces de tarifs par Donald Trump ont influencé les marchés de devises, impactant l’euro. Les prix de l’or sont autour de 3,350 $ l’once troy au milieu de nouvelles menaces de tarifs. La chute du métal a suivi trois jours de gains, le marché attendant les prochaines données sur l’inflation américaine. Ethereum a vu des activités de trading près de 3,000 $ après que BitMine a divulgué des avoirs significatifs en ETH. Cela s’accompagne de plus de 990 millions de dollars d’entrées dans les fonds négociés en bourse liés à Ethereum récemment. Les marchés financiers continuent de réagir aux dynamiques commerciales mondiales et aux changements potentiels de tarifs. Cette semaine, le marché surveillera de près les développements dans les données économiques américaines et les mises à jour sur la politique commerciale. Avec l’augmentation récente de 0,1 % des ventes en gros du Canada, contrant les attentes d’une baisse, nous voyons une certaine résilience au sein des chaînes d’approvisionnement domestiques. Bien que modeste, une croissance même fractionnelle dans ce segment pendant une période de difficultés commerciales mondiales agit comme une force stabilisatrice. Les importations et la distribution en gros restent sensibles aux changements de politique plus larges, et toute surprise positive dans ces chiffres tend à se refléter dans les tendances de prix dans d’autres industries. Si l’activité de gros prend de l’ampleur malgré les pressions externes, cela pourrait offrir un soutien modeste aux attentes concernant les taux d’intérêt canadiens—même si les mesures d’inflation globales restent tièdes. En ce qui concerne les changes, le rebond de l’AUD/USD depuis le niveau de 0,6480 vers 0,6550 montre un marché encore influencé par des flux à court terme, plutôt que par une conviction à long terme. Il y a eu un tiraillement entre l’amélioration des données locales et la force persistante des États-Unis. Pour ceux exposés de manière tactique aux dérivés, le rebond pourrait offrir une fenêtre pour des stratégies de couverture ou réévaluer des positions courtes. La paire reste sensible au sentiment des matières premières et aux perspectives industrielles de la Chine—aucun des deux n’ayant montré une grande stabilité. La positionnement futur devrait évaluer la probabilité d’un nouvel achat de dollars américains face à tout titre de relance issu de Pékin. Dans le cas de l’euro, sa performance récente en dessous de 1,1700 face au dollar ne reflète rien de nouveau en surface—l’aversion au risque envoie généralement le capital vers le dollar. Cependant, derrière cela, les nouvelles menaces tarifaires de Trump ont eu des conséquences rapides. La pression exercée sur les partenaires commerciaux s’est transformée en flux de capitaux, dans ce cas en provenance d’Europe. La faiblesse de la monnaie pourrait persister jusqu’à ce que la Banque centrale européenne s’attaque plus directement à la divergence de croissance. Nous surveillons les écarts d’options sur l’EUR/USD, car ils sous-estiment fortement la possibilité d’une forte baisse, ce qui présente des possibilités asymétriques, en particulier pour ceux qui structurent des straddles ou des puts ratio. L’or à 3,350 $, se radoucissant après trois jours d’augmentation, s’aligne sur le récit des attentes d’inflation changeantes. La récente hausse des droits de douane n’alimente pas le type de rotation de risques que nous associerions généralement à une demande d’or en forte augmentation. Au lieu de cela, les taux réels—même légèrement ajustés—devenant plus restrictifs. Si des surprises d’inflation aux États-Unis apparaissent dans un avenir proche, l’or pourrait retracer des niveaux plus bas près de 3,280 $, surtout si la liquidité des contrats à terme s’amincit. Dans les marchés de crypto-monnaies, Ethereum maintenu près de 3,000 $ après les divulgations de BitMine suggère que l’appétit des investisseurs reste concentré sur l’endroit où sont stockés les gros avoirs—pas seulement sur les flux principaux. Il n’est pas passé inaperçu que 990 millions de dollars ont afflué dans des ETF liés à Ethereum, ce qui suggère que l’intérêt institutionnel reste davantage orienté vers l’allocation. Si les volumes dérivés continuent d’augmenter sans un soutien confirmé au-dessus de 3,100 $, nous pourrions voir plus d’actions à deux facettes dans la vente de volatilité lors des fenêtres d’expiration hebdomadaires. Ce type de flux d’ordres justifie des stops plus larges et un réajustement de l’exposition delta pour ceux utilisant des superpositions d’options systématiques.

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