L’offre monétaire M2 de la Chine a augmenté de 8,3 % en juin par rapport à l’année précédente, dépassant la croissance projetée de 8,1 %. Le taux précédent était de 7,9 %, montrant une tendance à la hausse de la croissance de l’offre monétaire.
En juin, les nouveaux prêts en yuan se sont élevés à 2,24 trillions de ¥, ce qui est supérieur aux 1,80 trillion de ¥ prévus et aux 620 milliards de ¥ du mois précédent. Cette augmentation des prêts reflète les efforts des décideurs chinois pour stimuler l’économie, suite à des actions prises en réponse aux tensions commerciales avec les États-Unis.
Au cours du premier semestre, le montant total des nouveaux prêts bancaires s’élevait à 12,92 trillions de ¥. Ce chiffre montre un effort concentré pour encourager l’activité économique et le prêt dans le pays.
Les données existantes reflètent une volonté délibérée des autorités de diriger plus de liquidités dans le système financier. La hausse significative de l’offre monétaire M2 à 8,3 %, au-dessus des attentes et du taux de mai, suggère une politique monétaire souple. Cette augmentation de l’argent disponible indique plus de capital disponible dans les banques, les institutions et potentiellement dans les marchés d’actifs. Lorsque l’argent circule plus librement, cela soutient généralement l’expansion des situations financières, notamment dans les secteurs sensibles à la liquidité, comme les produits dérivés liés aux taux d’intérêt ou aux actifs à risque.
De même, les 2,24 trillions de ¥ de nouveaux prêts accordés en juin dépassent largement à la fois les prévisions et les niveaux du mois précédent. Cela suit une période où les volumes de prêts avaient été décevants. La brusque hausse montre que les banques sont encouragées à prêter de manière plus agressive. Ces lignes de crédit élargies devraient se retrouver dans les hypothèques, les emprunts des entreprises et les projets d’infrastructure à moyen terme, stimulant encore l’activité en aval.
Dans l’ensemble, les 12,92 trillions de ¥ de nouveaux prêts en six mois révèlent des conditions de crédit en rapide expansion. Cela n’était pas accidentel. L’ampleur reflète un effort financier coordonné pour inverser des impulsions de croissance plus lentes au début de l’année, suite à des frictions dans le commerce extérieur et à une confiance nationale en déclin. Les autorités financières semblent naviguer sur une ligne fine entre l’encouragement de l’expansion et le maintien de la stabilité sur les marchés d’actifs.
La confiance dans la liquidité reste un élément majeur de la thèse directionnelle. Les positions courtes sur les actifs sensibles aux rendements peuvent trouver moins de terrain, surtout si cette poussée de nouveaux prêts continue. Des soldes de trésorerie plus élevés circulant dans l’économie tendent à soutenir une plus grande profondeur de marché, réduisant le coût de portage sur les produits structurés et améliorant les conditions de marge.
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