L’or (XAU/USD) connaît une hausse mise en évidence par une faiblesse du dollar américain suite aux récentes annonces de tarifs du président Trump. Selon Trump, les tarifs sur les importations en provenance d’Irak, de Libye et d’Algérie seront de 30%, tandis que ceux en provenance des Philippines seront soumis à une taxe de 20%. La publication des procès-verbaux du FOMC devrait donner un aperçu de la politique monétaire de la Réserve fédérale. La banque a choisi de maintenir son taux d’intérêt en juin, soutenue par des chiffres d’emploi solides. Le rapport récemment publié sur les emplois non agricoles a montré la robustesse du marché du travail, facilitant une hausse des rendements et renforçant le dollar. L’or tend à évoluer à l’inverse du dollar et des taux d’intérêt; par conséquent, l’augmentation des rendements a réduit sa demande. Actuellement, le marché évalue à 62,9% la probabilité d’une réduction de taux de 25 points de base en septembre. Trump continue de critiquer le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, en demandant sa démission en raison des réductions de taux non abordées. Les politiques tarifaires de Trump s’étendent à une proposition de 50% sur le cuivre et de 200% sur certains médicaments. Alors que des lettres annonçant l’augmentation des tarifs circulent dans le monde, les inquiétudes économiques augmentent. Les prix de l’or se situent près du niveau de retracement de Fibonacci de 38,2% à 3 292 $, faisant face à une résistance à divers niveaux, y compris le retracement de 23,6% à 3 372 $. L’indice RSI suggère qu’un mouvement à la baisse pourrait faire pression sur les prix si l’or reste en dessous des moyennes mobiles clés. Les tarifs, qui diffèrent des impôts, sont imposés sur les importations pour renforcer la compétitivité nationale. Les débats parmi les économistes se concentrent sur les avantages des tarifs pour protéger les industries par rapport aux risques d’escalade des guerres commerciales. Pour soutenir l’économie américaine, Trump envisage d’utiliser les revenus des tarifs pour réduire les impôts sur le revenu des particuliers. Il cible des pays comme le Mexique, la Chine et le Canada, qui représentent 42% des importations américaines, afin de revoir les tarifs. La probabilité d’une réduction de taux de 62,9% d’ici septembre ne doit pas être interprétée comme fixe; ces prévisions changent rapidement avec de nouvelles données économiques. La publication des emplois non agricoles la semaine dernière, par exemple, a surpris positivement. La solidité de l’emploi soutient généralement l’argument en faveur de taux d’intérêt plus élevés ou au moins stables. Des rendements plus élevés poussent généralement le dollar à la hausse et pèsent sur l’or. Mais dans ce cas, le dollar s’est affaibli, un mouvement qui semble plus réactif aux tensions commerciales géopolitiques qu’aux fondamentaux de l’emploi. Bien que Powell ait choisi de maintenir les taux stables pour l’instant, la pression de l’administration—soulignée par des appels publics à sa démission—indique que l’indépendance de l’institution est mise à l’épreuve. Ce type de friction complique la planification à court terme. Lorsque la rhétorique politique cible explicitement les résultats de la politique monétaire, cela brouille les relations de cause à effet traditionnelles et oblige les traders à rester vigilants. Techniquement, l’or approchant le niveau de retracement de Fibonacci de 38,2% près de 3 292 $ est préoccupant si vous détenez des positions longues. Des lectures faibles de l’indice RSI soulignent que ce rebond pourrait être de courte durée à moins que le métal ne rebondisse bientôt au-dessus de ses moyennes mobiles. La résistance à 3 372 $ pourrait limiter tout potentiel de hausse, à moins que les marchés obligataires ne commencent à prendre en compte des accommodements plus agressifs de manière décisive. Les tarifs se comportent différemment selon les secteurs qu’ils ciblent. Une taxe de 200% sur les médicaments n’a pas le même effet que sur le cuivre. La logique semble plus politique qu’économique. Et parmi tout cela, les marchés s’attendent toujours à ce que la Fed réagisse à la faiblesse déclenchée par le commerce en assouplissant sa politique, même si les données actuelles ne soutiennent pas pleinement un tel mouvement. Cette tension—entre un soutien fiscal et une contrainte monétaire—doit être surveillée froidement et de manière désintéressée.

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