Les Prix de l’Or Connaissent une Hausse
Les prix de l’or ont augmenté avec la demande de valeur refuge, soutenue par les craintes commerciales et les incertitudes fiscales aux États-Unis. La baisse anticipée des taux d’intérêt par la Réserve fédérale a également pesé sur le dollar américain, renforçant ainsi l’intérêt pour l’or. Parallèlement, la tokenisation des actions et des obligations pourrait représenter 1 à 5 % de la valeur totale sur ces marchés, actuellement estimée à 257 billions de dollars. De plus, les augmentations récentes des tarifs aux États-Unis ont un impact sur les économies asiatiques, bien que Singapour, l’Inde et les Philippines pourraient bénéficier de concessions potentielles si les négociations commerciales avancent de manière constructive. La récente accumulation des stocks de pétrole brut aux États-Unis, qui va à l’encontre des prévisions, indique un surplus plutôt qu’un déficit dans la chaîne d’approvisionnement énergétique américaine—du moins à court terme. Au lieu d’une réduction de 2 millions de barils, les stocks ont augmenté de plus de 7 millions de barils. Ce type d’augmentation inattendue signale généralement l’un des deux éléments suivants : la demande commerciale n’est pas aussi forte que prévu, ou l’activité des raffineries et les importations ont dépassé la consommation réelle. Pour ceux d’entre nous qui suivent les contrats liés au pétrole, en particulier les écarts de calendrier et les structures de volatilité, ce surplus pourrait exercer une pression à la baisse sur les prix dans la courbe à terme à court terme. Le comportement des devises a ajouté une autre couche de complexité. Bien que le dollar australien ait tenu bon, cette résilience s’est produite face à la tension commerciale mondiale et à un biais monétaire relativement agressif. La banque centrale australienne maintient une position ferme, ce qui peut soutenir les attentes de taux d’intérêt futurs et soutenir le dollar australien dans les différentiels de taux relatifs. Ces thèmes ne sont pas de courte durée, et les traders détenant des expositions dans des swaps FX ou des options à court terme pourraient observer une activité accrue à mesure que les attentes de rendement se recalibrent. Cela dit, les signaux commerciaux défavorables pourraient toujours peser, notamment si les données chinoises se dégradent ou si les prix des métaux diminuent.Le Yen Émerge Plus Fort
En ce qui concerne le yen, nous l’avons vu se renforcer, notamment par rapport au dollar. Ce mouvement est dû à l’anxiété du marché, souvent un prétexte pour des flux vers des actifs refuges comme la devise japonaise. De plus, un ton accommodant des décideurs américains a créé la possibilité de taux futurs plus bas, rendant le dollar américain quelque peu moins attrayant. Étonnamment, même avec ces signaux accommodants, le marché boursier américain est resté dynamique, ce qui pourrait finalement ralentir les gains du yen—mais c’est une autre perspective. Dans le contexte des dérivés échangés en bourse ou des stratégies de volatilité short sur le yen, la persistance de cette demande défensive introduit de la complexité dans les opérations sur les taux et réduit l’écart en volatilité implicite. Les actions ont accompagné l’or dans une nouvelle force. La montée du métal précieux n’était pas isolée ; elle reflète des préoccupations réelles concernant les valorisations des actifs risqués, l’instabilité fiscale potentielle et de possibles baisses de taux. Nous avons observé que l’intérêt pour les options d’achat sur les contrats à terme de métaux précieux a légèrement augmenté pour les échéances les plus proches—les traders se positionnant pour des gains continus ou se protégeant contre des risques extrêmes. Pour ceux d’entre nous impliqués dans les dérivés de métaux précieux, il pourrait être utile de suivre les changements dans l’intérêt ouvert ajusté en delta et l’écart de volatilité pour identifier les leaders dans le positionnement haussier actuel.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
