Les États-Unis ont introduit de nouveaux tarifs à partir du 1er août, visant des petites nations, les Philippines étant le plus grand partenaire commercial impacté, représentant 0,4 % du commerce américain. Les lettres détaillant les nouveaux tarifs spécifient des taux pour d’autres pays allant de 5 % à 30 %. Certains tarifs spécifiques comprennent 30 % pour la Libye, l’Irak et l’Algérie, et 5 % pour la Moldavie, qui a presque aucun commerce avec les États-Unis. Les Philippines feront face à un tarif de 20 %, avec des avertissements concernant le réacheminement des marchandises. Collectivement, les pays identifiés représentent des pourcentages mineurs du commerce américain, les Philippines à 0,42 % et la Moldavie à 0,001 %. Le revenu potentiel des tarifs sur les importations de 14,16 milliards de dollars des Philippines pourrait atteindre 2,832 milliards de dollars. Auparavant, 14 pays tels que le Japon et la Corée du Sud, partenaires commerciaux importants, ont été notifiés de tarifs de 25 % sur les importations, avec d’autres comme le Myanmar et le Laos faisant face à des tarifs de 40 %. Les tarifs spécifiques par secteur comprennent 50 % sur le cuivre et des tarifs imminents sur les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques. Pour le Japon, avec des importations d’une valeur de 148 milliards de dollars, le revenu potentiel des tarifs pourrait atteindre 37 milliards de dollars. L’annonce souligne la nécessité d’accords commerciaux équilibrés, décrivant les déficits commerciaux comme une “menace majeure” pour la sécurité économique et nationale des États-Unis. Les États-Unis renforcent leur position commerciale, étendant maintenant les tarifs à un plus grand nombre de petites économies. Parmi elles, un pays d’Asie du Sud-Est se démarque comme le plus touché, supportant un tarif de 20 % sur ses exportations vers les États-Unis. Les autres pays de la liste, y compris plusieurs nations avec des volumes commerciaux presque négligeables, sont désormais soumis à des tranches tarifaires variant de 5 % à 30 %. La justification de ces mesures repose sur la nécessité de corriger les déficits commerciaux et d’affirmer de meilleures conditions commerciales. Cette initiative n’est pas nouvelle, elle suit des actions antérieures ciblant des économies plus grandes en Asie de l’Est, et de ce point de vue, cette expansion semble à la fois stratégique et symbolique. Avec le dernier tour impliquant des nations exportatrices majeures et leur infligeant des droits de 25 %, la logique de cette nouvelle liste change légèrement. Bien que les récentes additions aient des montants plus faibles, le message reste le même. Les revenus peuvent être comparativement plus bas—seulement quelques milliards dans certains cas—mais les États-Unis signalent qu’ils ne se limiteront pas à agir contre seulement les plus grands contrevenants. De plus, le ciblage de secteurs comme le cuivre, les composants semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques indique que les chaînes d’approvisionnement sont au centre des préoccupations. Le taux de 50 % sur le cuivre indique une préférence pour l’approvisionnement national ou par des alliés de longue date. Avec les composants technologiques et de santé suivant, nous pourrions être face à un environnement d’approvisionnement plus complexe pour les intrants de grande valeur. Ainsi, nous intégrons de la volatilité dans nos stratégies. La constance dans l’escalade des politiques tend à accroître la demande de protection, particulièrement lorsque cela touche des secteurs qui influencent directement les indicateurs de production. Si les tendances passées sont indicatives, nous avons observé que les volumes échangés dans certaines matières et dans les industries augmentent après des annonces comme celles-ci. Faites attention aux métaux de base—en particulier le cuivre. Le timing est crucial. Avec la mise en œuvre prévue pour début août, les courbes à terme pourraient commencer à réagir bien avant. Nous avons souvent constaté qu’un délai de trois à six semaines offre la meilleure occasion de structurer des positions, selon le rythme de l’application des douanes et les discussions préliminaires de représailles. Il est également important de rechercher des effets secondaires. Les corrélations de change ont tendance à augmenter lorsqu’il y a un changement aussi large dans les politiques commerciales. Les marchés émergents liés aux pays mentionnés peuvent subir de légers flux de capitaux sortants, surtout lorsque l’exposition aux États-Unis est mesurable en termes d’exportation. Cela influence la volatilité des devises, qui, lors de précédents épisodes, a égalé ou dépassé les révisions des taux d’intérêt. Ce phénomène impacte les surfaces de volatilité implicites. Surveillez les changements d’inclinaison—particulièrement si les indicateurs macroéconomiques signalent des tensions dans les importations de technologies ou de métaux raffinés. Toute révision à la baisse des attentes d’approvisionnement pourrait élargir les gammes dans ces secteurs. Pour le timing, gardez le début août à l’esprit, mais n’attendez pas les données douanières pour valider le mouvement. Nous avons vu des attentes seules élargir les écarts avant l’heure. Le défi est d’évaluer quand le surenchérissement spéculatif commence et la liquidité se retire avant que les politiques ne s’appliquent. Historiquement, cela crée des écarts de prix plus importants. Ne vous limitez pas aux fonds négociés en bourse ou aux paniers de matières premières larges. Si les réactions du marché antérieures se maintiennent, il existe une plus grande nuance à explorer. La tarification des risques défaillants se manifeste souvent en premier dans des dérivés spécifiques à un secteur—en particulier pour les contrats liés à des biens intermédiaires dépendant fortement de flux commerciaux stables. Quand des intrants de base comme le cuivre fluctuent, la transmission est directe vers les entreprises industrielles. Dans certains cas que nous avons examinés, la corrélation intersectorielle augmente brièvement avant de se renverser rapidement—laissant des positions surcouvertes en retard. Soyez sélectif, restez agile lors des rollover de maturité, et privilégiez une granularité plus fine là où la liquidité le permet. La surveillance de la volatilité intrajournalière autour des jalons des contrats d’août offrira également des indices. Si les acteurs institutionnels commencent à s’assurer contre les variations des taux ou des flux d’input de matières premières, cela peut indiquer une lecture plus large. Nous observons donc, non seulement pour les gros titres ou les réponses officielles, mais pour l’action réelle des prix dans les chaînes liées. C’est dans ces points de données—les changements de prix, la compression des écarts, les augmentations de volume—que la trajectoire future se révèle le plus honnêtement.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.