Les contrats à terme du Dow subissent une légère pression de vente avant l’ouverture de lundi, après un week-end prolongé en raison des vacances. Les actions américaines sont en baisse en raison d’un sentiment prudent sur le marché, face à une incertitude commerciale mondiale, alors que la pause tarifaire de 90 jours se termine le 9 juillet. Les contrats à terme de l’S&P 500 sont actuellement en baisse de 0,3% à environ 6,260, et les contrats à terme du Dow ont diminué de 35 points, tombant près de 44,800. Le marché se tourne vers des actifs refuges comme le dollar américain, remettant en question le succès des négociations commerciales américaines. L’Indice du Dollar Américain, qui mesure la force du dollar par rapport à six devises, revient à un sommet autour de 97,45. L’administration américaine visait 90 accords commerciaux en 90 jours, mais jusqu’à présent, seuls des accords limités ont été atteints avec le Royaume-Uni, le Vietnam et la Chine. Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a exprimé son optimisme concernant des accords commerciaux imminents, malgré les retards de certains pays. Les États-Unis pourraient envoyer des lettres décrivant les taux de tarifs pour les nations qui ne parviennent pas à conclure d’accords d’ici le 1er août. Le Dow Jones Industrial Average est composé de 30 grandes entreprises américaines. C’est un indice pondéré par les prix fondé par Charles Dow, qui utilise l’analyse des pics et des creux pour identifier les tendances. Les traders peuvent accéder au DJIA via des FNB, des contrats à terme, des options et des fonds communs de placement, offrant diverses façons de s’engager. La Théorie de Dow guide les décisions de trading en analysant le DJIA et le Dow Jones Transportation Average. Alors que les contrats à terme semblent commencer la semaine avec prudence, cela ne doit pas être interprété comme de la panique, mais plutôt comme un reflet d’un sentiment hésitant alors que des incertitudes plus larges traversent les marchés mondiaux, en particulier autour du commerce. La direction du marché s’est orientée vers la réduction des risques, ce qui a entraîné une poussée vers des refuges connus comme le dollar américain. Après le long week-end, la faiblesse précoce des contrats à terme du Dow—jusqu’à 35 points de moins—s’explique moins par de nouvelles données que par la réaction à l’expiration imminente de la période de grâce commerciale de Washington. Avec la date limite pour résoudre des tarifs commerciaux importants fixée au 9 juillet, l’activité reste nerveuse. À ce stade, les participants ont constaté peu de résultats concrets de ce qui avait été initialement présenté comme une mission ambitieuse de quatre-vingt-dix accords commerciaux en quatre-vingt-dix jours. Au lieu de cela, un petit nombre d’accords, principalement avec le Vietnam, le Royaume-Uni et la Chine, a été réalisé. Cela dit, les dernières remarques de Bessent—que des accords sont encore à portée—pourraient être perçues davantage comme une assurance que comme un progrès concret. L’Indice du Dollar Américain se dirigeant vers 97,45 indique à quel point la confiance des investisseurs est devenue rare dans d’autres domaines. Pour ceux qui observent les corrélations entre les devises et les taux avec les actions à court terme, cette force du dollar continue de suggérer une évitement général du risque—quelque chose qui tend à peser sur les secteurs globaux cycliques et industriels, tous deux fortement représentés au sein du DJIA. En ce qui concerne les dérivés liés aux indices, de tels mouvements ne présentent pas uniquement des opportunités directionnelles—ils soulignent également l’importance de surveiller les biais de volatilité et les plages implicites. Si les États-Unis respectent leur date limite du 1er août pour des plans tarifaires formels contre des partenaires commerciaux non conformes, on peut s’attendre à un durcissement des positions et potentiellement une nouvelle vague de trading défensif. Du point de vue tactique, les pauses et les replis pourraient inciter à une réévaluation des stratégies d’options. Par exemple, nous pourrions réévaluer les positions couvertes ou rechercher des primes dans des contrats à plus haute volatilité. Étant donné le faible progrès commercial réel jusqu’à présent, tout développement surprenant—positif ou non—pourrait rapidement réaligner les attentes. Il est donc utile de garder un œil non seulement sur la moyenne industrielle plus large, mais également sur la performance du Dow Jones Transportation Average, tel que défini par la Théorie de Dow. Les disparités entre les deux peuvent signaler des changements dans l’élan sous-jacent—quelque chose qui peut fournir un point de déclenchement pour les stratégies basées sur les contrats à terme, notamment autour des fenêtres d’expiration hebdomadaires des options.

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