Devises de matières premières sous pression
Les devises de matières premières sont en baisse, l’USD/CAD augmentant de 0,4 % à 1,3567 et l’AUD/USD chutant de 0,7 % vers 0,6500. L’attention du marché devrait également se tourner vers les tarifs dans les jours à venir. Le marché obligataire montre que les rendements des bons du Trésor à 10 ans approchent de 4,35 %, touchant les moyennes mobiles à 100 et 200 jours. La situation budgétaire des États-Unis agit actuellement comme un facteur négatif pour le dollar. Cependant, une pression d’achat sur le dollar pourrait être attendue, car il a fait face à des défis continus depuis avril. La période actuelle montre que le dollar américain a trouvé un soutien à court terme, en grande partie à cause de données sur le marché du travail plus solides que prévu. Ce chiffre d’emplois a fourni l’étincelle initiale. Cette hausse est survenue malgré des ventres contraires, notamment l’instabilité politique et des préoccupations budgétaires, qui ont exercé des pressions à la baisse au cours des derniers mois. Alors que les sentiments de risque vacillent et que les développements liés au commerce commencent à ajouter des frictions, la tendance à la hausse des devises liées aux matières premières a ralenti. Il convient d’aborder les mouvements actuels avec un sentiment d’acceptation temporaire plutôt qu’avec conviction. Lorsque une paire de devises comme l’EUR/USD baisse de 0,2 % après un point de données, cela reflète la réaction immédiate du marché, et non nécessairement sa conviction dans la force continue du dollar. L’USD/JPY apparaissant au-dessus de 145 déclenche également des alarmes, car ce niveau a précédemment impliqué un certain niveau de malaise officiel à Tokyo, que ce soit explicitement mentionné ou non. Il y a eu un schéma dans ces mouvements par le passé : les spéculateurs interviennent juste au moment où les investisseurs institutionnels commencent à se retirer.Ajustements du marché obligataire
La perte d’élan des devises de matières premières est compréhensible dans ce contexte. Une baisse de 0,7 % de l’AUD/USD vers le seuil de 0,6500 montre qu’il y a peu de tolérance au risque lorsque les titres sur les tarifs commencent à resurgir. Lorsque nous voyons le CAD s’affaiblir à un rythme à peu près similaire, même face à des prix du pétrole plus élevés, cela indique que ce n’est pas une question de force nationale, mais d’une volonté plus large de ne pas maintenir de positions longues sur les devises étrangères par rapport au dollar lorsque Washington commence à changer de ton. Les rendements obligataires s’approchant de 4,35 % sur le bon du Trésor américain à 10 ans ne sont pas seulement le reflet d’emplois solides – le véritable moteur est un tableau budgétaire plus complexe. Avec des déficits en augmentation et la couverture des enchères s’amincissant lors des ventes récentes de Treasuries, les investisseurs commencent à demander plus pour détenir de la dette américaine. Alors que les moyennes mobiles à 100 et 200 jours sont testées sur ces rendements, les attentes de taux commencent à se renforcer. Pas parce que des hausses de taux sont probables ce mois-ci, mais parce que la tarification à plus long terme doit s’ajuster. Mais un autre facteur mérite d’être suivi. Le dollar reste l’une des positions les plus massivement vendeuses au sein des portefeuilles spéculatifs. Ce n’est pas inhabituel lorsque les fondamentaux sous-jacents ne s’alignent pas parfaitement. Cependant, de telles positions peuvent se défaire rapidement lorsque les trades encombrés se heurtent à des récits changeants. Si nous voyons même un léger regain de momentum économique aux États-Unis, associé à une réduction des hostilités commerciales, les vendeurs à découvert pourraient être contraints de sortir. Cela pourrait provoquer des douleurs à la hausse. En effet, ce que nous regardons probablement est un resserrement par étapes. Certains signes précurseurs se manifestent déjà, et les données de positionnement semblent soutenir cette vue. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
