Les taux indicatifs au début de la nouvelle semaine des changes montrent des changements minimes par rapport aux niveaux de fin de vendredi. Les taux sont les suivants : EUR/USD à 1,1781, USD/JPY à 144,46, GBP/USD à 1,3644, USD/CHF à 0,7944, USD/CAD à 1,3644, AUD/USD à 0,6559, et NZD/USD à 0,6060. En général, les lundis matin connaissent une faible liquidité sur le marché. Cela devrait s’améliorer à mesure que d’autres centres asiatiques commencent à opérer, ce qui pourrait provoquer des fluctuations de prix. La liquidité est restée rare pendant les premières heures asiatiques, et bien que les taux initiaux suggèrent peu de mouvement de prix, il est impossible d’ignorer que des mises à jour économiques régionales peuvent influencer les positions à court terme. À mesure que les sessions de Tokyo, Singapour et Hong Kong se chevauchent, le volume des échanges augmentera et les taux au comptant pourraient réagir plus fortement aux facteurs économiques et aux mouvements intrajournaliers. Avec l’EUR/USD proche de 1,1780 et les paires en dollars généralement stables, nous notons une hésitation constante à franchir les niveaux techniques récents. Cela signifie que de nombreux participants du marché attendent des indications directionnelles des données à venir plus tard dans la semaine. Les volumes devraient augmenter à mesure que les acteurs institutionnels retournent à leur bureau après le week-end, ce qui signifie que ceux détenant des positions à effet de levier pourraient ressentir des réactions plus marquées même face à de petits titres. La clôture de vendredi exerce encore une influence maintenant, en particulier parce que les ajustements de fin de trimestre ont en grande partie été absorbés par le système. Cela laisse les niveaux actuels ouverts à des ajustements basés davantage sur des attentes que sur des flux. Par exemple, avec le GBP/USD se maintenant dans la fourchette des 1,3600, et sans changement majeur dans les taux de première ligne, la paire semble davantage influencée par le sentiment externe que par des nouvelles domestiques. Les paires de yens, menées par l’USD/JPY, doivent également être surveillées de près. Avec le taux autour de 144,50, juste en dessous de la résistance psychologique, toute indication de discours interventionniste de Tokyo, ou des changements dans la direction des rendements américains, entraînerait probablement des réactions importantes. Pour notre part, nous serions prudents face à l’apparition de plages étroites qui peuvent sembler rassurantes : la liquidité peut être suffisante pour masquer des mouvements à la hausse ou des corrections de profit. Dans les devises liées aux matières premières, nous avons noté précédemment que l’AUD/USD reste au-dessus de 0,6550, même en présence de proxies de risque plus faibles dans les futurs sur actions. Cela indique que les précédents vendeurs pourraient hésiter à appuyer davantage à la baisse sans une pression plus forte provenant de données solides ou des prix des matières premières. Les paires canadiennes et néo-zélandaises se comportent de manière similaire, l’USD/CAD restant exactement aligné avec le GBP/USD suggérant que le positionnement général du dollar est en train de l’emporter sur les facteurs locaux pour le moment. À ce stade de la semaine, nous préférons surveiller les prix des options à court terme pour évaluer la volatilité implicite. Si les prix s’écartent de la tendance de la semaine dernière, les traders pourraient commencer à placer des paris autour des discours à venir des banques centrales ou des données sur l’inflation en Amérique du Nord. Le CHF et le JPY sont sensibles aux mouvements de taux relatifs, et bien que l’USD/CHF se trouve à 0,7944, même des ajustements modestes dans les attentes de rendement pourraient changer son rythme. Pour nous, garder un œil sur les intérêts ouverts des contrats à terme et tout changement dans le positionnement net spéculatif est important. Cela nous aide à détecter si de grands acteurs s’orientent vers un suivi ou vers une simple réversion à la moyenne. À mesure que l’Asie cède la place à l’ouverture de l’Europe, les motifs dans les flux croisés deviendront plus clairs, et toute divergence soutenue par rapport aux niveaux indicatifs de la nuit dernière peut offrir des opportunités de scalping ou de momentum.

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