Soutien actuel pour l’or
Cependant, le principal soutien pour l’or découle des politiques américaines qui sapent la confiance, plutôt que des attentes concernant les taux d’intérêt. À moins qu’il n’y ait un changement majeur de politique, le récent revers pour l’or pourrait n’être que temporaire. Ce que nous avons observé, c’est que le mouvement brusque de l’or après les données sur l’emploi américain ne devrait pas être considéré comme un changement de direction durable. Le cœur du problème ne se trouve pas seulement dans les chiffres globaux, ils dessinent un tableau plus complexe en dessous. La pression temporaire provenait d’un taux de chômage légèrement plus bas et d’ajouts importants dans le secteur public, rendant une assouplissement monétaire immédiat moins probable. Toutefois, la participation du secteur privé a diminué. Cela ne crie pas exactement la surchauffe économique. Voici ce qui importe maintenant : le marché a interprété les résultats des emplois non agricoles comme une raison de réduire les attentes de réductions rapides des taux d’intérêt américains. Ce faisant, la sensibilité des prix à court terme a été mise en évidence. Pourtant, ces chiffres, décomposés, montrent que la majorité de la création d’emplois provient des embauches gouvernementales. Cela ne pointe pas nécessairement vers un moteur de croissance réelle à plein régime. Ce qui soutient plus constamment l’or est la confiance—ou plutôt, son absence—dans la pensée budgétaire plus large. Lorsque les conseils des institutions centrales laissent des questions ouvertes, surtout à moyen terme, l’or a tendance à reprendre de la vigueur. En ce sens, ni la couverture contre l’inflation ni les parieurs sur les taux ne conduisent le mouvement ; c’est la confiance, ou son absence.Réactions et interprétations du marché
Les derniers commentaires de Powell, par exemple, ont eu un ton plus neutre. Les marchés ont interprété cela comme une position d’attente, favorisant la dépendance aux données. Aucun signal immédiat vers un changement de politique n’est apparu. Pour les salles de marché, cela implique une période d’incertitude probablement jusqu’aux un ou deux prochains rapports économiques majeurs. Les commentaires prévus de membres clés de la Fed durant cette période pourraient seulement ajouter aux fluctuations – il est peu probable qu’ils se répètent directement. Du point de vue de la position, l’exposition à court terme a diminué, suggérant que certains participants ont été pris au dépourvu. Les données des contrats à terme montrent une réduction modeste des positions longues après le rapport. La légèreté de la vente indique que les courants sous-jacents de soutien restent intacts. Ce que nous pensons qu’il vaut la peine de surveiller dans les deux prochaines semaines est la réaction des obligations du Trésor à deux ans autour des statistiques de l’inflation aux États-Unis. Si les rendements s’assouplissent malgré les propos neutres de la Fed, nous pourrions voir l’or augmenter même en l’absence de nouveaux discours accommodants. Cela signalerait que le marché intègre des craintes de ralentissement indépendamment du rythme de la Fed. En même temps, les niveaux techniques continuent d’avoir de l’importance. Rester au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours, qui est maintenant en hausse lente, suggère que les acheteurs ne s’éloignent pas entièrement. Toute baisse en dessous verrait probablement davantage de déclencheurs d’arrêt, mais en dehors de ce genre de liquidation forcée, les achats physiques, particulièrement en provenance d’Asie, pourraient intervenir discrètement. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
