L\u2019or s\u2019est maintenu autour de 4\u202f125\u202f$ en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique jeudi, alors que les march\u00e9s arbitrent la trajectoire des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale face \u00e0 de nouvelles tensions au Moyen-Orient. Selon l\u2019outil CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo lors de la r\u00e9union d\u2019octobre ressortait \u00e0 84\u202f%, tandis que les anticipations penchaient toujours vers un nouveau mouvement en d\u00e9cembre, les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie risquant d\u2019entretenir les pressions inflationnistes. Un environnement de rendements plus fermes p\u00e8se g\u00e9n\u00e9ralement sur le lingot, actif sans int\u00e9r\u00eat. En Europe, l\u2019instabilit\u00e9 politique en France a pes\u00e9 sur les actions, tandis que la hausse des rendements des Treasuries a permis au dollar de se raffermir l\u00e9g\u00e8rement ; le Brent a c\u00e9d\u00e9 0,3\u202f% \u00e0 109,55\u202f$ et l\u2019or \u00e9tait donn\u00e9 en baisse de 0,6\u202f% \u00e0 4\u202f141\u202f$.<\/p>\n\n
Les indicateurs de communication de politique mon\u00e9taire sont rest\u00e9s stables \u00e0 l\u00e9g\u00e8rement plus accommodants : le score FXS Speechtracker s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 5,6\/10 contre une moyenne historique de 6,1\/10, tandis que l\u2019indice FXS Fed Sentiment est rest\u00e9 inchang\u00e9 \u00e0 127,51 apr\u00e8s une variation de 0,00 point. Sur le plan technique, le XAU\/USD \u00e9voluait toujours sous la moyenne mobile simple Bollinger \u00e0 20 p\u00e9riodes et sous la moyenne mobile \u00e0 100 jours, avec un RSI \u00e0 42,60. Des r\u00e9sistances \u00e9taient identifi\u00e9es \u00e0 4\u202f160\u202f$, puis 4\u202f230\u202f$ et 4\u202f255\u202f$ ; un support se situait vers 4\u202f070\u202f$. Par ailleurs, les banques centrales ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70\u202fMd$, \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un environnement oscillant (range) \u00e0 l\u00e9g\u00e8rement baissier sur l\u2019or, les anticipations de banques centrales restrictives continuant de soutenir le dollar. Alors que les march\u00e9s int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 84\u202f% d\u2019une pause des taux ce mois-ci, avec un possible durcissement ult\u00e9rieur, des rendements \u00e9lev\u00e9s rendent les actifs non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s moins attractifs. Historiquement, des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de taux \u00e9lev\u00e9s limitent les rallyes durables des m\u00e9taux pr\u00e9cieux, \u00e0 l\u2019image des replis de 12\u202f% observ\u00e9s lors de pr\u00e9c\u00e9dents cycles de resserrement.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons de rechercher des configurations vendeuses via les d\u00e9riv\u00e9s ou de mettre en place des spreads d\u2019options \u00e0 risque d\u00e9fini lorsque les cours rebondissent vers la r\u00e9sistance \u00e0 4\u202f160\u202f$ ou vers la moyenne mobile 100 jours autour de 4\u202f230\u202f$. Les indicateurs de momentum, comme le RSI, restant mous autour de 42,60, l\u2019achat de puts permet de tirer parti de la pression baissi\u00e8re tout en plafonnant les pertes potentielles. Si le support imm\u00e9diat \u00e0 4\u202f070\u202f$ venait \u00e0 c\u00e9der, un mouvement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 pourrait s\u2019enclencher vers des objectifs techniques plus bas.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, nous devons imposer une discipline stricte sur la taille des positions et des ordres stop-loss de protection en raison des tensions persistantes au Moyen-Orient et de l\u2019instabilit\u00e9 politique en France. Avec un p\u00e9trole brut qui se maintient pr\u00e8s de 109,55\u202f$ le baril, un choc \u00e9nerg\u00e9tique soudain pourrait d\u00e9clencher une demande refuge inattendue ou raviver les craintes d\u2019inflation. Les donn\u00e9es historiques montrent que les chocs g\u00e9opolitiques peuvent provoquer des pointes intrajournali\u00e8res rapides de 3\u202f% \u00e0 5\u202f% sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, rendant les positions vendeuses non couvertes excessivement risqu\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n