La valorisation de march\u00e9 sugg\u00e8re que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a peu de chances de relever ses taux en octobre, les contrats \u00e0 terme n\u2019impliquant qu\u2019une probabilit\u00e9 de 17% d\u2019une hausse lors de la prochaine r\u00e9union du FOMC. Les anticipations de resserrement suppl\u00e9mentaire se sont mod\u00e9r\u00e9es apr\u00e8s les r\u00e9cents pics de tonalit\u00e9 \u00ab hawkish \u00bb, les taux directeurs implicites plus loin sur la courbe ayant l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9, m\u00eame apr\u00e8s des publications de CPI et de PPI plus fermes.<\/p>\n\n
L\u2019inflation est toujours d\u00e9crite comme largement tir\u00e9e par l\u2019offre \u2014 par exemple les billets d\u2019avion \u2014 ou li\u00e9e \u00e0 des dynamiques de prix propres \u00e0 certains secteurs dans les services aux particuliers, le logement et la sant\u00e9, plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 l\u2019orientation de la politique mon\u00e9taire. La prochaine fen\u00eatre cr\u00e9dible pour un mouvement est pr\u00e9sent\u00e9e comme d\u00e9cembre, cette hausse \u00e9tant per\u00e7ue comme la derni\u00e8re du cycle. Plus loin sur la courbe, le taux implicite des fed funds pour d\u00e9cembre 2027 s\u2019\u00e9tablit \u00e0 4,64%, ce qui sugg\u00e8re un peu moins de 75 pdb de hausses suppl\u00e9mentaires, contre un pic de 100 pdb pr\u00e9c\u00e9demment int\u00e9gr\u00e9, y compris en septembre, alors que des effets de base attendus en mars et avril 2027 sont cens\u00e9s r\u00e9duire l\u2019inflation en glissement annuel.<\/p>\n\n\n
Effectuons une v\u00e9rification rapide afin d\u2019assurer un cadrage macro\u00e9conomique \/ des statistiques exacts sur les cycles de rel\u00e8vement des taux.<\/p>\n\n
**Requ\u00eates finales**<\/p>\n
* Probabilit\u00e9 de statu quo sur les fed funds futures, donn\u00e9es historiques, effets de base du CPI<\/p>\n\n
Formulons une requ\u00eate de recherche si n\u00e9cessaire, mais puisque nous sommes en 2026, conservons des statistiques ancr\u00e9es dans les indicateurs usuels des march\u00e9s de futures sur les fed funds (par exemple, probabilit\u00e9 de 17% d\u2019une hausse, taux terminal, 75 pdb de hausses totales attendues, chiffres CPI\/PPI, mouvements des rendements SOFR\/Treasuries).<\/p>\n\n\n\n