SpaceX doit publier ses r\u00e9sultats du troisi\u00e8me trimestre apr\u00e8s la s\u00e9ance de mardi, mais l\u2019attention imm\u00e9diate du march\u00e9 se porte davantage sur le calendrier de fin de blocage (lock-up) que sur le compte de r\u00e9sultat. Jeudi, deuxi\u00e8me s\u00e9ance compl\u00e8te de cotation apr\u00e8s la publication, jusqu\u2019\u00e0 1,3 milliard d\u2019actions d\u00e9tenues par les salari\u00e9s et les premiers soutiens deviendront cessibles, soit la plus importante lib\u00e9ration en une seule fois depuis l\u2019introduction du 12 juin. Le titre est pass\u00e9 d\u2019un prix d\u2019offre de 135 dollars \u00e0 plus de 225 dollars, puis \u00e0 pr\u00e8s de 105 dollars, avant de revenir vers le milieu des 140 dollars en l\u2019espace de quatre mois. Six d\u00e9blocages pr\u00e9c\u00e9dents, totalisant jusqu\u2019\u00e0 2,27 milliards d\u2019actions, se sont d\u00e9roul\u00e9s sans d\u00e9sorganiser les \u00e9changes, mais la tranche de jeudi est plus importante que ces six op\u00e9rations r\u00e9unies, les fonds indiciels \u2014 contraints d\u2019ajouter le titre apr\u00e8s son inclusion en juillet dans le NASDAQ-100 \u2014 \u00e9tant consid\u00e9r\u00e9s comme le principal acheteur \u00ab naturel \u00bb.<\/p>\n\n
Le lock-up court 180 jours jusqu\u2019au 8 d\u00e9cembre, mais s\u2019ouvre par \u00e9tapes li\u00e9es aux r\u00e9sultats : 20% (912 millions d\u2019actions) ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9bloqu\u00e9s apr\u00e8s la premi\u00e8re publication, une tranche de 10% conditionn\u00e9e \u00e0 un seuil de cours n\u2019a jamais \u00e9t\u00e9 d\u00e9bloqu\u00e9e, puis quatre tranches de 7% (de 319 millions \u00e0 328 millions) ont suivi. Apr\u00e8s la lib\u00e9ration de 28% jeudi, 7% suppl\u00e9mentaires seront d\u00e9bloqu\u00e9s le 26 octobre, laissant environ 798 millions d\u2019actions \u00e0 lib\u00e9rer le 8 d\u00e9cembre ; jusqu\u2019\u00e0 6,4 milliards d\u2019actions de Musk restent quant \u00e0 elles bloqu\u00e9es jusqu\u2019au 12 juin 2027. D\u2019apr\u00e8s les chiffres du prospectus, environ 22% des 13,2 milliards d\u2019actions peuvent se n\u00e9gocier actuellement, proportion appel\u00e9e \u00e0 passer \u00e0 environ 32% apr\u00e8s jeudi, 34% apr\u00e8s le 26 octobre et 40% apr\u00e8s le 8 d\u00e9cembre. Les variations lors des pr\u00e9c\u00e9dentes journ\u00e9es de d\u00e9blocage ont \u00e9t\u00e9 de +6,1%, -4,0%, -3,9%, +0,4%, -0,2% et +1,2%, tandis que les documents r\u00e9glementaires ne font ressortir qu\u2019une vente d\u2019initi\u00e9 : 342 000 actions c\u00e9d\u00e9es par la pr\u00e9sidente Gwynne Shotwell. Parall\u00e8lement, les m\u00e9canismes du NASDAQ-100 ont port\u00e9 la pond\u00e9ration projet\u00e9e \u00e0 2,8% lors du rebalancement du 21 septembre, JPMorgan estimant \u00e0 15,5 milliards de dollars les achats li\u00e9s aux indices ; les actions lib\u00e9r\u00e9es jeudi et le 26 octobre alimentent la date de r\u00e9f\u00e9rence du 30 novembre pour le rebalancement du 21 d\u00e9cembre.<\/p>\n\n
Sur le plan op\u00e9rationnel, le chiffre d\u2019affaires du deuxi\u00e8me trimestre s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 7,8 milliards de dollars, en hausse de 92% sur un an, face \u00e0 18,4 milliards de dollars de capex \u2014 dont 15,8 milliards pour des centres de donn\u00e9es d\u2019IA \u2014 tandis que la tr\u00e9sorerie et les titres de placement atteignaient 100 milliards de dollars apr\u00e8s 86 milliards lev\u00e9s ; pour le troisi\u00e8me trimestre, les pr\u00e9visions tablent sur environ 12,9 milliards de dollars de chiffre d\u2019affaires et pr\u00e8s de 19,6 milliards de dollars de d\u00e9penses, apr\u00e8s un point fait en ao\u00fbt o\u00f9 les capex \u00e9taient sup\u00e9rieurs d\u2019environ 40% aux pr\u00e9visions.<\/p>\n\n\n\n