Les \u00c9tats-Unis organiseront leurs \u00e9lections de mi-mandat le 3 novembre, apr\u00e8s deux ann\u00e9es marqu\u00e9es par la mont\u00e9e du protectionnisme commercial, des pressions sur l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et, depuis le printemps, la guerre avec l\u2019Iran. Les r\u00e9publicains devraient subir un revers \u00e9lectoral important, tandis que les d\u00e9mocrates sont attendus en nette progression, dans un contexte de d\u00e9gradation de l\u2019environnement \u00e9conomique, la hausse de l\u2019inflation et le rel\u00e8vement des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat accentuant une crise de l\u2019accessibilit\u00e9.<\/p>\n\n
Pour les march\u00e9s, la question centrale est de savoir comment le r\u00e9sultat pourrait influencer la politique budg\u00e9taire, alors qu\u2019une vente g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e sur les Treasuries a propuls\u00e9 les rendements \u00e0 des sommets de plusieurs d\u00e9cennies. Cette combinaison devrait soumettre les anticipations budg\u00e9taires li\u00e9es au scrutin \u00e0 un examen plus rigoureux qu\u2019\u00e0 l\u2019accoutum\u00e9e, augmentant le risque d\u2019une r\u00e9action de march\u00e9 plus ample, y compris sur le march\u00e9 des changes.<\/p>\n\n
Les signes de nervosit\u00e9 pr\u00e9\u00e9lectorale restent jusqu\u2019ici limit\u00e9s : la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur l\u2019EUR\/USD s\u2019est accrue fin septembre, mais cela est attribu\u00e9 \u00e0 des mouvements plus larges sur les march\u00e9s des emprunts souverains plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 la politique. Les Treasuries ont toutefois encore nettement recul\u00e9 ces derni\u00e8res semaines, sur fond d\u2019inqui\u00e9tudes inflationnistes, tandis que le S&P 500 a inscrit ce mois-ci de nouveaux records historiques.<\/p>\n\n\n\n