L\u2019or (XAU\/USD) a reflu\u00e9 depuis un plus haut d\u2019une semaine vers un nouveau point bas intrajournalier proche de 4 180 $ en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne, alors que le dollar am\u00e9ricain reprenait de la vigueur \u00e0 la faveur du ton hawkish de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et de la persistance des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Le repli des prix de l\u2019\u00e9nergie a contribu\u00e9 \u00e0 calmer la vente massive d\u2019obligations au niveau mondial, mais la demande plus large pour le billet vert est rest\u00e9e soutenue par la surperformance de la croissance am\u00e9ricaine et l\u2019app\u00e9tit \u00e9tranger pour les titres am\u00e9ricains. Les anticipations de taux ont \u00e9volu\u00e9 : les march\u00e9s ont en grande partie \u00e9cart\u00e9 une hausse fin octobre, tandis qu\u2019un mouvement de 25 points de base en d\u00e9cembre reste \u00e0 l\u2019\u00e9tude, l\u2019indicateur FedWatch se situant autour de 85 % en faveur d\u2019un durcissement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e apr\u00e8s que les minutes du FOMC de septembre ont remis l\u2019inflation au centre des pr\u00e9occupations.<\/p>\n\n
Les primes de risque g\u00e9opolitique se sont maintenues apr\u00e8s l\u2019attaque, par les Houthis au Y\u00e9men soutenus par l\u2019Iran, de l\u2019a\u00e9roport international King Khalid de Riyad au moyen de missiles balistiques et de croisi\u00e8re, ainsi que de drones, entra\u00eenant une promesse saoudienne de riposte et de nouvelles menaces am\u00e9ricaines de frappes et de reprise d\u2019actions contre l\u2019Iran. Les op\u00e9rateurs surveillent les indicateurs d\u2019inflation am\u00e9ricains, avec le PPI attendu mercredi et le CPI jeudi, tandis que le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, doit s\u2019exprimer vendredi lors des assembl\u00e9es annuelles du FMI et de la Banque mondiale \u00e0 Bangkok. Sur le plan technique, les cours butent pr\u00e8s du retracement de Fibonacci \u00e0 23,6 % et de la moyenne mobile simple (SMA) 100 p\u00e9riodes sur le graphique quatre heures, avec un RSI \u00e0 63,9 et un MACD toujours positif ; la r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 215-4 220 $, puis 4 303 $ et 4 378 $, tandis que des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 4 100 $ et 4 063 $, avec un risque de cassure sous 4 000 $ si ce plancher c\u00e8de.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de conserver une approche prudente de vente sur rebond sur l\u2019or, tout en se couvrant contre une hausse durable du dollar am\u00e9ricain. La solidit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine et la continuit\u00e9 des flux d\u2019investissement \u00e9trangers soutiennent le billet vert, exer\u00e7ant une pression baissi\u00e8re persistante sur un m\u00e9tal pr\u00e9cieux non productif de rendement. Historiquement, les environnements marqu\u00e9s par des co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s limitent fortement la capacit\u00e9 de l\u2019or \u00e0 entretenir des mouvements haussiers prolong\u00e9s.<\/p>\n\n
Les traders devraient r\u00e9duire temporairement la taille des positions ou resserrer les stop-loss avant les prochaines publications du CPI et du PPI am\u00e9ricains. Les march\u00e9s \u00e0 terme int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 85 % d\u2019une hausse de taux de la Fed de 25 points de base d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, ce qui signifie que des donn\u00e9es d\u2019inflation plus \u00e9lev\u00e9es que pr\u00e9vu pourraient d\u00e9clencher une acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re marqu\u00e9e. Lors des pr\u00e9c\u00e9dents cycles de durcissement mon\u00e9taire, des surprises inflationnistes ont fr\u00e9quemment provoqu\u00e9 des replis intrajournaliers de 1 % \u00e0 2 % sur les contrats de m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, il convient de rester attentif \u00e0 la mont\u00e9e des risques g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, susceptibles de d\u00e9clencher instantan\u00e9ment une demande de valeurs refuges et de perturber les strat\u00e9gies vendeuses. De nouvelles menaces autour de routes de transit p\u00e9trolier cruciales, comme le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, entra\u00eenent g\u00e9n\u00e9ralement des flamb\u00e9es rapides de l\u2019\u00e9nergie et une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019ensemble des march\u00e9s. Historiquement, des escalades soudaines sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement ont forc\u00e9 des rachats rapides de positions courtes sur les march\u00e9s d\u2019options sur mati\u00e8res premi\u00e8res, prenant de court les vendeurs les plus offensifs.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue tactique, nous recommandons de surveiller le plafond de r\u00e9sistance cl\u00e9 entre 4 215 et 4 220 $ pour obtenir des signaux directionnels clairs. Une progression durable au-dessus de cette zone pourrait d\u00e9clencher un mouvement correctif vers 4 303 $, tandis qu\u2019une rupture sous le premier support \u00e0 4 100 $ ouvrirait la voie \u00e0 un glissement sous le seuil des 4 000 $.<\/p>\n\n\n\n