L\u2019or (XAU\/USD) s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 4 215 $ aux premi\u00e8res heures de la s\u00e9ance asiatique, soutenu par un dollar am\u00e9ricain plus faible et une demande plus ferme pour les ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or. Selon des donn\u00e9es Bloomberg, les flux entrants vers les ETF aurif\u00e8res ont atteint un plus haut de quatre ans, tandis que la Banque populaire de Chine a ajout\u00e9 740 000 onces \u00e0 ses r\u00e9serves en septembre, prolongeant ses achats \u00e0 23 mois cons\u00e9cutifs. Les march\u00e9s surveillaient \u00e9galement le regain de tensions au Moyen-Orient apr\u00e8s qu\u2019un projectile a frapp\u00e9 un terminal passagers de l\u2019a\u00e9roport international King Khalid \u00e0 Riyad, les Houthis ayant revendiqu\u00e9 l\u2019attaque.<\/p>\n\n
L\u2019attention se tourne vers les statistiques am\u00e9ricaines et les anticipations de taux, avec la publication de l\u2019IPC (CPI) pr\u00e9vue mercredi, puis celle de l\u2019IPP (PPI) et des ventes au d\u00e9tail jeudi. Les prix implicites du CME FedWatch sugg\u00e9raient une probabilit\u00e9 de 17,7 % d\u2019une hausse en octobre, mais de 84,1 % pour un mouvement en d\u00e9cembre. Par ailleurs, les indicateurs cit\u00e9s dans le rapport incluaient un score FXS Speechtracker de 7,3\/10 contre une moyenne historique de 7,2\/10, ainsi qu\u2019un recul de 0,25 point de l\u2019indice FXS Fed Sentiment \u00e0 138,33. Sur le plan technique, l\u2019or au comptant restait plafond\u00e9 sous la moyenne mobile \u00e0 100 jours (SMA), avec un RSI 14 jours \u00e0 47,08 ; les niveaux cl\u00e9s mentionn\u00e9s \u00e9taient 4 225 $ et 4 400 $ au-dessus, et 4 255 $ et 4 055 $ en dessous.<\/p>\n\n
Il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les options et les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, le m\u00e9tal \u00e9voluant autour de 4 215 $, port\u00e9 par des achats institutionnels robustes et des frictions g\u00e9opolitiques. Alors que les banques centrales poursuivent une accumulation soutenue \u2014 illustr\u00e9e par l\u2019ajout de 740 000 onces par la Chine \u00e0 ses r\u00e9serves pour un 23e mois cons\u00e9cutif \u2014 la demande physique sous-jacente demeure solide. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager des options d\u2019achat (calls) de court terme afin de capter d\u2019\u00e9ventuels \u00e0-coups haussiers tout en ma\u00eetrisant les risques li\u00e9s \u00e0 une possible escalade au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines constitueront le test cl\u00e9 pour la trajectoire de l\u2019or \u00e0 court terme, car un IPC persistant pourrait d\u00e9clencher un rebond du dollar. Les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 84,1 % d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici d\u00e9cembre, ce qui pourrait temporairement peser sur les actifs sans rendement. Nous sugg\u00e9rons de structurer des positions \u00e0 risque d\u00e9fini, telles que des spreads haussiers (bull call spreads), afin de limiter l\u2019exposition baissi\u00e8re tout en conservant un potentiel haussier \u00e0 l\u2019approche de ces d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Les fonds syst\u00e9matiques de suivi de tendance sont d\u00e9j\u00e0 en train de se repositionner, ayant rachet\u00e9 des positions vendeuses \u00e0 hauteur d\u2019environ 7 % de leur taille maximale historique afin de s\u2019aligner sur la tendance haussi\u00e8re plus large. D\u2019un point de vue technique, maintenir des couvertures baissi\u00e8res \u00e0 proximit\u00e9 de la zone de support \u00e0 4 055 $ constitue une gestion du risque robuste, alors que les prix visent une premi\u00e8re r\u00e9sistance \u00e0 4 225 $ et des objectifs secondaires vers 4 400 $. Les cycles historiques de positionnement montrent que lorsque les flux vers les ETF atteignent des sommets pluriannuels en parall\u00e8le d\u2019un rachat de shorts institutionnels, l\u2019effet de levier directionnel d\u00e9bouche souvent sur des op\u00e9rations de momentum \u00e0 forte conviction.<\/p>\n\n\n\n