L\u2019EUR\/USD est reparti vers 1,1215 lors des premiers \u00e9changes en Asie, le billet vert s\u2019\u00e9tant d\u00e9tendu apr\u00e8s des donn\u00e9es d\u2019enqu\u00eates am\u00e9ricaines plus faibles, alors qu\u2019un vice-pr\u00e9sident de la BCE doit s\u2019exprimer plus tard. L\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan est tomb\u00e9 \u00e0 46,3 en octobre contre 48,1 en septembre, en de\u00e7\u00e0 du consensus \u00e0 47,6. Les anticipations d\u2019inflation ont l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 : la mesure \u00e0 un an ressort \u00e0 4,7% contre 4,6% et la vision \u00e0 cinq ans \u00e0 3,5% contre 3,4%, tandis que les march\u00e9s continuaient d\u2019int\u00e9grer une hausse de 25 pdb des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
En Europe, la hausse des rendements des obligations d\u2019\u00c9tat fran\u00e7aises et l\u2019examen des plans de d\u00e9penses de l\u2019Italie ont maintenu le risque budg\u00e9taire au centre de l\u2019attention. Le minist\u00e8re allemand de l\u2019\u00c9conomie a r\u00e9vis\u00e9 ses pr\u00e9visions de croissance du PIB \u00e0 1,3% cette ann\u00e9e et 1,1% l\u2019an prochain, contre une estimation de 1,0% en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e. Par ailleurs, le DXY progressait de 3,3% par rapport \u00e0 son point bas de septembre, mais le dollar face \u00e0 un panier de devises asiatiques n\u2019\u00e9tait en hausse que de 0,7%, et l\u2019EUR\/CNY \u00e9voluait environ 10% sous son sommet de janvier. Sur le plan technique, l\u2019EUR\/USD restait sous la MM100 jours et la m\u00e9diane des bandes de Bollinger \u00e0 20 jours, avec un RSI (14) proche de 27 ; un support se situait vers 1,1125, tandis que des niveaux de r\u00e9sistance \u00e9taient signal\u00e9s \u00e0 1,1345, 1,1490 et 1,1560. Le score Speechtracker de Moulin s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 6,2\/10.<\/p>\n\n
Il faut se pr\u00e9parer \u00e0 la poursuite du mouvement haussier du dollar am\u00e9ricain tant que les anticipations d\u2019inflation des consommateurs \u00e0 long terme remontent \u00e0 3,5%, ce qui rend pratiquement certaine une hausse de 25 points de base des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Si la chute de la confiance des consommateurs \u00e0 46,3 offre un r\u00e9pit de courte dur\u00e9e \u00e0 l\u2019euro autour de 1,1215, l\u2019inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie contraint historiquement les banques centrales \u00e0 maintenir une politique mon\u00e9taire restrictive plus longtemps. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent en tirer parti en utilisant des contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des options d\u2019achat sur dollar afin de se couvrir contre un environnement de dollar plus ferme au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Il convient de rester extr\u00eamement prudent sur les options d\u2019achat sur l\u2019euro, compte tenu de l\u2019\u00e9largissement des difficult\u00e9s budg\u00e9taires en Europe, d\u2019autant que les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat fran\u00e7aises ont atteint des plus hauts de plusieurs ann\u00e9es. L\u2019augmentation des d\u00e9penses italiennes de d\u00e9fense et d\u2019\u00e9nergie devrait rapprocher son ratio dette\/PIB de sommets historiques au-dessus de 135%, au risque de menacer plus largement la stabilit\u00e9 financi\u00e8re europ\u00e9enne. M\u00eame si les projections de croissance allemande se maintiennent \u00e0 1,3% sur l\u2019ann\u00e9e, les prochaines d\u00e9cisions de politique commerciale et d\u2019\u00e9ventuels droits de douane chinois sur les importations pourraient d\u00e9clencher des mesures de r\u00e9torsion susceptibles de p\u00e9naliser fortement l\u2019euro.<\/p>\n\n
La communication des banques centrales indique que l\u2019inflation en Europe est presque enti\u00e8rement due \u00e0 des chocs \u00e9nerg\u00e9tiques, sans spirales secondaires significatives des prix, ce qui r\u00e9duit la n\u00e9cessit\u00e9 de rel\u00e8vements agressifs des taux. Toutefois, comme la croissance europ\u00e9enne a montr\u00e9 une certaine r\u00e9silience sous-jacente, des baisses de taux marqu\u00e9es sont tout aussi peu probables \u00e0 court terme. Il est possible de tirer parti de cette posture en mettant en place des strat\u00e9gies d\u2019options en range afin de capter la prime, tandis que la devise dig\u00e8re ces forces contradictoires.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, avec un RSI journalier enfonc\u00e9 en zone de survente autour de 27, il convient d\u2019\u00e9viter d\u2019ouvrir de nouvelles positions vendeuses aux niveaux spot actuels. Il vaut mieux attendre des rebonds techniques vers les r\u00e9sistances \u2014 la m\u00e9diane des bandes de Bollinger \u00e0 20 jours autour de 1,1345 ou la moyenne mobile \u00e0 100 jours proche de 1,1490 \u2014 pour r\u00e9tablir des strat\u00e9gies baissi\u00e8res via d\u00e9riv\u00e9s. Si les cours reculent davantage vers le support imm\u00e9diat \u00e0 1,1125, la tactique la plus prudente consiste \u00e0 s\u00e9curiser les gains sur les positions vendeuses existantes.<\/p>\n\n\n\n