Le WTI a recul\u00e9 apr\u00e8s deux s\u00e9ances de hausse, s\u2019\u00e9changeant autour de 90,00 $ le baril en heures asiatiques, alors que les op\u00e9rateurs jaugeaient de nouveaux risques au Moyen-Orient. L\u2019a\u00e9roport international King Khalid de Riyad a de nouveau \u00e9t\u00e9 vis\u00e9 dimanche, un jour apr\u00e8s une attaque ayant fait 12 morts et plus de 300 bless\u00e9s, tandis que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain a d\u00e9clar\u00e9 envisager de se joindre \u00e0 l\u2019Arabie saoudite dans une riposte contre les Houthis au Y\u00e9men, soutenus par l\u2019Iran. Par ailleurs, un drone a frapp\u00e9 un p\u00e9trolier pr\u00e8s de la zone de mouillage de Sohar, au large d\u2019Oman, juste \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, ravivant les inqui\u00e9tudes sur l\u2019offre r\u00e9gionale alors m\u00eame que les exportations de brut du Golfe persique \u00e9taient d\u00e9crites comme en am\u00e9lioration.<\/p>\n\n
Sur le plan g\u00e9opolitique, le pr\u00e9sident am\u00e9ricain a affirm\u00e9 que la Russie et l\u2019Ukraine s\u2019\u00e9taient entendues sur un \u00ab cessez-le-feu \u00e9nerg\u00e9tique \u00bb sans en pr\u00e9ciser les modalit\u00e9s, tandis que le pr\u00e9sident ukrainien a d\u00e9clar\u00e9 n\u2019avoir connaissance d\u2019aucun accord de ce type, mais qu\u2019il en accepterait un si Moscou l\u2019acceptait. Le d\u00e9partement am\u00e9ricain de l\u2019\u00c9nergie a approuv\u00e9 un \u00e9change d\u2019urgence pouvant aller jusqu\u2019\u00e0 4 millions de barils de brut issus des r\u00e9serves strat\u00e9giques afin de compenser les perturbations li\u00e9es \u00e0 l\u2019ouragan Isaias. C\u00f4t\u00e9 positionnement, TD Securities a indiqu\u00e9 que les flux syst\u00e9matiques avaient \u00e9t\u00e9 heurt\u00e9s, les conseillers en trading de mati\u00e8res premi\u00e8res \u00ab se faisant pi\u00e9ger \u00bb sur le WTI, la zone des 90 $\/bbl faisant office de niveau cl\u00e9. Le texte a par ailleurs r\u00e9it\u00e9r\u00e9 le r\u00f4le de r\u00e9f\u00e9rence du WTI, l\u2019influence de l\u2019OPEP et de l\u2019OPEP+, ainsi que les signaux d\u2019inventaires fournis par l\u2019API et l\u2019EIA, dont les r\u00e9sultats se situent \u00e0 moins de 1 % l\u2019un de l\u2019autre dans 75 % des cas.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue \u00e0 court terme alors que le brut WTI oscille autour du seuil critique de 90,00 $ le baril. Comme les strat\u00e9gies syst\u00e9matiques de suivi de tendance et les fonds automatis\u00e9s d\u00e9clenchent des changements rapides de positionnement autour de ce niveau de r\u00e9f\u00e9rence, les mouvements de prix peuvent rapidement s\u2019amplifier dans les deux sens. Nous recommandons d\u2019appliquer des param\u00e8tres de risque rigoureux, notamment des ordres stop-loss stricts sur l\u2019ensemble des positions sur d\u00e9riv\u00e9s, afin de se pr\u00e9munir contre ces \u00e0-coups syst\u00e9matiques soudains.<\/p>\n\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s les risques d\u2019offre r\u00e9gionaux au Moyen-Orient, o\u00f9 les r\u00e9centes frappes de drones pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et les attaques contre l\u2019a\u00e9roport de Riyad menacent des corridors maritimes essentiels. \u00c9tant donn\u00e9 que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz assure historiquement le transit d\u2019environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers, toute action militaire conjointe \u00c9tats-Unis\u2013Arabie saoudite contre les forces houthies pourrait rapidement int\u00e9grer une prime dans les march\u00e9s \u00e0 terme. Les traders devraient envisager des options d\u2019achat (calls) ou des couvertures dynamiques afin de se prot\u00e9ger contre des envol\u00e9es soudaines des prix provoqu\u00e9es par des perturbations inattendues de l\u2019offre dans le Golfe persique.<\/p>\n\n
Nous conseillons d\u2019accorder une attention soutenue aux donn\u00e9es hebdomadaires d\u2019inventaires, en tirant parti du fait que les rapports de l\u2019API du mardi et les chiffres de l\u2019EIA du mercredi se situent \u00e0 moins de 1 % l\u2019un de l\u2019autre environ 75 % du temps. Si l\u2019\u00e9change d\u2019urgence approuv\u00e9 par le d\u00e9partement am\u00e9ricain de l\u2019\u00c9nergie \u2014 jusqu\u2019\u00e0 4 millions de barils pr\u00e9lev\u00e9s sur les r\u00e9serves strat\u00e9giques \u2014 offre un coussin temporaire face aux interruptions li\u00e9es aux ouragans, les lib\u00e9rations historiques de la SPR modifient rarement, \u00e0 elles seules, la tendance de long terme du march\u00e9. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient attendre la confirmation officielle de l\u2019EIA concernant d\u2019\u00e9ventuels d\u00e9stockages afin de v\u00e9rifier si la demande finale r\u00e9elle soutient le brut aux niveaux actuels.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement rester prudents face aux titres diplomatiques non confirm\u00e9s, tels que d\u2019\u00e9ventuels cessez-le-feu \u00e9nerg\u00e9tiques entre la Russie et l\u2019Ukraine, qui provoquent souvent des ventes temporaires. Historiquement, les replis dict\u00e9s par les manchettes sont de courte dur\u00e9e si des cartels d\u2019offre majeurs comme l\u2019OPEP+ continuent d\u2019appliquer des quotas de production stricts pour maintenir des bilans mondiaux tendus. Conserver de la flexibilit\u00e9 via des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 court terme nous permettra de traverser des baisses aliment\u00e9es par des rumeurs sans perdre l\u2019exposition au resserrement structurel plus large de l\u2019offre mondiale de p\u00e9trole.<\/p>\n\n\n\n