Les donn\u00e9es de la CFTC pour la semaine au 6 octobre ont montr\u00e9 un positionnement plus baissier sur l\u2019euro et le dollar australien, tandis que les positions longues sur le yen japonais se sont reconstitu\u00e9es. L\u2019exposition nette sur l\u2019euro est tomb\u00e9e \u00e0 environ 99,3 k contrats et l\u2019EUR\/USD a de nouveau d\u00e9riv\u00e9 vers 1,1260, laissant l\u2019exposition proche du 1er centile et le positionnement net proche du 0e. Les achats de caf\u00e9 se sont poursuivis et l\u2019exposition \u00e0 l\u2019or est rest\u00e9e \u00e9lev\u00e9e, m\u00eame si le m\u00e9tal a encore recul\u00e9.<\/p>\n\n
Sur le dollar australien, le positionnement des non-commerciaux s\u2019est encore d\u00e9grad\u00e9, avec un net long proche de 98,6 k contrats, le plus \u00e9lev\u00e9 depuis fin ao\u00fbt 2025, alors que le spot est repass\u00e9 sous 0,7000 ; l\u2019exposition se situait vers le 47e centile et le positionnement net pr\u00e8s du 2e. Prix et flux sp\u00e9culatifs ont diverg\u00e9 sur le JPY, la GBP et le WTI, tandis qu\u2019ils \u00e9taient align\u00e9s sur le CAD, l\u2019EUR et le CHF. L\u2019or est rest\u00e9 l\u2019op\u00e9ration la plus encombr\u00e9e, avec une exposition au 88e centile, et la GBP se trouvait pr\u00e8s du 0e centile ; le JPY affichait \u00e9galement une lecture forte du positionnement net au 86e centile, \u00e0 l\u2019inverse de l\u2019EUR proche du 0e centile net.<\/p>\n\n
Nous devrions privil\u00e9gier des positions vendeuses sur l\u2019euro dans les semaines \u00e0 venir, car l\u2019action des prix et l\u2019important positionnement net vendeur vont dans le m\u00eame sens. Avec des positions nettes vendeuses sur l\u2019euro gonfl\u00e9es \u00e0 pr\u00e8s de 99,3 k contrats et un EUR\/USD en repli vers 1,1260, la dynamique tactique favorise clairement la baisse. Comme le positionnement net se situe pr\u00e8s de son plus bas historique en termes de percentile, nous devons maintenir des stop-loss serr\u00e9s afin de nous prot\u00e9ger contre des rebonds violents li\u00e9s \u00e0 des rachats de positions courtes.<\/p>\n\n
Pour le dollar australien, nous recommandons d\u2019attendre une installation durable sous le seuil de 0,7000 avant d\u2019augmenter les positions vendeuses. Les paris baissiers ont grimp\u00e9 \u00e0 environ 98,6 k contrats, ce qui correspond \u00e0 la plus forte construction de positions short sur la devise depuis fin 2025. Les cycles historiques de march\u00e9 montrent que lorsque le positionnement short atteint le 2e centile sans nouveaux catalyseurs fondamentaux, les mouvements baissiers s\u2019essoufflent souvent rapidement.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9viter, pour l\u2019instant, de prendre des paris directionnels appuy\u00e9s sur le yen japonais, la livre sterling et le brut WTI en raison d\u2019un d\u00e9calage clair entre les prix et le positionnement. Lorsque les flux sp\u00e9culatifs vont dans un sens alors que les prix spot \u00e9voluent dans l\u2019autre, les signaux directionnels deviennent peu fiables. Nous recommandons de laisser l\u2019action des prix guider ces actifs, et de ne prendre des positions que lorsque les mouvements de prix commencent \u00e0 valider les flux sous-jacents.<\/p>\n\n
L\u2019or ressort comme l\u2019op\u00e9ration la plus encombr\u00e9e de notre radar, se maintenant au 88e centile d\u2019exposition malgr\u00e9 ses r\u00e9cents replis. Dans le m\u00eame temps, la livre sterling se situe \u00e0 l\u2019extr\u00eame oppos\u00e9, pr\u00e8s du 0e centile, ce qui la rend inhabituellement sous-d\u00e9tenue. Nous devrions r\u00e9duire l\u2019exposition longue \u00e0 l\u2019or afin d\u2019\u00e9viter le risque de d\u00e9bouclement brutal et surveiller la GBP \u00e0 la recherche de configurations de retournement haussier si l\u2019action des prix devient favorable.<\/p>\n\n\n\n