L\u2019indice am\u00e9ricain des prix \u00e0 la consommation (CPI) est attendu en hausse de 0,6 % en septembre la semaine prochaine, l\u2019\u00e9nergie faisant l\u2019essentiel du travail, tandis que l\u2019inflation sous-jacente devrait rester contenue \u2014 un cocktail compatible avec un statu quo de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre. Les ventes de logements anciens de septembre sont attendues en baisse de 1,0 %, et les ventes au d\u00e9tail devraient confirmer une consommation qui reste r\u00e9siliente mais qui se tasse \u00e0 la marge. Au Royaume-Uni, le PIB mensuel est projet\u00e9 en hausse de 0,2 % en ao\u00fbt, signalant une dynamique sup\u00e9rieure au consensus.<\/p>\n\n
En Asie, l\u2019inflation indienne est attendue en acc\u00e9l\u00e9ration \u00e0 5,65 % en septembre, maintenant \u00e0 l\u2019ordre du jour un sc\u00e9nario de resserrement, tandis que le CPI chinois est attendu en progression \u00e0 1,1 %, une publication qui pourrait retarder de nouveaux assouplissements. C\u00f4t\u00e9 immobilier am\u00e9ricain, la hausse des taux hypoth\u00e9caires est cit\u00e9e comme un frein suppl\u00e9mentaire \u00e0 l\u2019activit\u00e9 : les ventes de logements anciens ont recul\u00e9 pour un troisi\u00e8me mois cons\u00e9cutif en ao\u00fbt, ramenant le rythme annualis\u00e9 sous les quatre millions pour la huiti\u00e8me fois seulement depuis 2011, alors m\u00eame que l\u2019offre contrainte soutient la hausse des prix et p\u00e8se sur l\u2019accessibilit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les options de taux avant la publication, la semaine prochaine, du CPI am\u00e9ricain, que nous anticipons en hausse de 0,6 % en septembre en raison des pressions \u00e9nerg\u00e9tiques. Comme l\u2019inflation sous-jacente demeure contenue, nous pensons que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintiendra ses taux inchang\u00e9s lors de sa prochaine r\u00e9union. Pour en tirer parti, les traders peuvent envisager des strat\u00e9gies profitant d\u2019une pause dans les hausses de taux, telles que des positions sur futures de Treasuries \u00e0 court terme ou des options neutres \u00e0 haussi\u00e8res sur les grands indices actions.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 immobilier am\u00e9ricain reste sous pression, et nous anticipons un nouveau recul de 1,0 % des ventes de logements anciens lundi, alors que les taux moyens des pr\u00eats hypoth\u00e9caires \u00e0 30 ans \u00e9voluent autour de 6,5 %. Avec des volumes de ventes englu\u00e9s sous le seuil annualis\u00e9 de quatre millions, les traders peuvent s\u2019int\u00e9resser \u00e0 des options baissi\u00e8res sur les indices de constructeurs immobiliers. Parall\u00e8lement, nous estimons que le ralentissement des ventes au d\u00e9tail devrait indiquer un essoufflement de la r\u00e9silience du consommateur, rendant particuli\u00e8rement attractives des positions optionnelles d\u00e9fensives sur les secteurs de la consommation discr\u00e9tionnaire.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de l\u2019Atlantique, l\u2019\u00e9conomie britannique affiche une r\u00e9silience surprenante, avec un PIB d\u2019ao\u00fbt attendu en hausse de 0,2 %, au-dessus du consensus de march\u00e9. Cette dynamique sugg\u00e8re que la Banque d\u2019Angleterre pourrait maintenir des taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps que ses homologues mondiales. Nous recommandons de jouer cette vigueur via des positions longues sur des contrats \u00e0 terme de change libell\u00e9s en sterling.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s \u00e9mergents, nous anticipons une acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation indienne \u00e0 5,65 %, ce qui devrait contraindre la banque centrale \u00e0 conserver un biais restrictif et soutenir la roupie sur les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s de change. Dans le m\u00eame temps, l\u2019inflation chinoise est projet\u00e9e en l\u00e9g\u00e8re hausse \u00e0 1,1 %, un niveau qui, historiquement, limite la capacit\u00e9 de la banque centrale \u00e0 injecter un stimulus mon\u00e9taire suppl\u00e9mentaire. Les traders devraient g\u00e9rer prudemment le risque sur les d\u00e9riv\u00e9s actions asiatiques, car un assouplissement retard\u00e9 en Chine pourrait plafonner les rebonds boursiers \u00e0 court terme dans la r\u00e9gion.<\/p>\n\n\n\n