Le march\u00e9 du travail canadien a perdu 68 000 emplois en septembre, avec des pertes concentr\u00e9es dans les secteurs publics tels que l\u2019\u00e9ducation et la sant\u00e9. Cela fait suite \u00e0 un recul de 42 000 emplois le mois pr\u00e9c\u00e9dent, effa\u00e7ant une grande partie des gains de l\u2019\u00e9t\u00e9 et ramenant l\u2019emploi depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 -41 000. Le taux de ch\u00f4mage reste inf\u00e9rieur \u00e0 son niveau de l\u2019an dernier, malgr\u00e9 des publications r\u00e9centes plus faibles.<\/p>\n\n
L\u2019\u00e9conomiste de la banque a qualifi\u00e9 les chiffres mensuels de l\u2019emploi de volatils et a cit\u00e9 les donn\u00e9es d\u2019offres d\u2019emploi d\u2019Indeed.com comme indicateur avanc\u00e9, sugg\u00e9rant que la demande d\u2019embauche ne s\u2019est pas repli\u00e9e dans des proportions probl\u00e9matiques depuis l\u2019instauration de nouveaux droits de douane am\u00e9ricains. Ces mesures ne concernent qu\u2019une part limit\u00e9e des exportations canadiennes. Sur cette base, la banque s\u2019attend \u00e0 ce que les progr\u00e8s ant\u00e9rieurs du march\u00e9 du travail soient globalement pr\u00e9serv\u00e9s, avec un taux de ch\u00f4mage qui s\u2019orienterait l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 la baisse jusqu\u2019\u00e0 la fin de 2026.<\/p>\n\n
Nous estimons que la r\u00e9cente perte de 68 000 emplois au Canada en septembre, apr\u00e8s un recul de 42 000 en ao\u00fbt, offre une opportunit\u00e9 convaincante \u00e0 court terme pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s. Cette baisse cons\u00e9cutive devrait tr\u00e8s probablement exercer une pression baissi\u00e8re sur le dollar canadien (CAD) dans les prochaines semaines, les march\u00e9s int\u00e9grant une politique mon\u00e9taire plus accommodante. Les traders devraient envisager des options de vente (puts) sur le CAD \u00e0 court terme ou des contrats \u00e0 terme orient\u00e9s \u00e0 la baisse afin de tirer parti de cette faiblesse temporaire de la devise.<\/p>\n\n
Cela dit, il convient de regarder au-del\u00e0 de cette volatilit\u00e9 imm\u00e9diate, largement concentr\u00e9e dans des secteurs publics comme l\u2019\u00e9ducation et la sant\u00e9. Les donn\u00e9es historiques montrent que des fluctuations similaires du march\u00e9 du travail \u2014 \u00e0 l\u2019image des hausses temporaires du ch\u00f4mage observ\u00e9es \u00e0 la mi-2024, lorsque le taux avait atteint 6,4 % \u2014 d\u00e9bouchent souvent sur des corrections de march\u00e9 marqu\u00e9es plut\u00f4t que sur des ralentissements \u00e9conomiques prolong\u00e9s. \u00c9tant donn\u00e9 que des indicateurs avanc\u00e9s, comme les offres d\u2019emploi en ligne, demeurent tr\u00e8s r\u00e9silients, nous ne nous attendons pas \u00e0 un repli de la demande d\u2019embauche \u00e0 un niveau pr\u00e9occupant.<\/p>\n\n
Pour se positionner \u00e0 moyen terme, nous recommandons de mettre en place des options d\u2019achat (calls) longues sur le CAD ou des \u00ab bull spreads \u00bb une fois que la devise aura atteint son plancher attendu \u00e0 court terme. Cette strat\u00e9gie s\u2019inscrit dans l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un taux de ch\u00f4mage canadien en l\u00e9g\u00e8re baisse jusqu\u2019\u00e0 la fin de 2026, ce qui soutiendrait une reprise \u00e9conomique plus large. En combinant des couvertures baissi\u00e8res \u00e0 court terme avec des positions haussi\u00e8res sur d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 plus long terme, nous pouvons naviguer efficacement dans cette phase de transition.<\/p>\n\n\n\n