Les Commodity Trading Advisors (CTAs) ont rachet\u00e9 leurs positions vendeuses sur l\u2019or, am\u00e9liorant le positionnement d\u2019environ 7 % du maximum historique, tout en r\u00e9duisant \u00e9galement leurs shorts sur le platine. L\u2019or \u00e9tait d\u00e9crit comme en hausse sur la s\u00e9ance, \u00e0 mesure que les flux syst\u00e9matiques revenaient \u00e0 l\u2019achat, dans un contexte de demande toujours soutenue des fonds n\u00e9goci\u00e9s en Bourse (ETF).<\/p>\n\n
Les flux \u00e9taient pr\u00e9sent\u00e9s comme \u00e9tant soutenus par la reprise des souscriptions dans les ETF chinois adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or apr\u00e8s la p\u00e9riode de cong\u00e9s, ainsi que par la demande mondiale persistante pour les ETF. La note citait le risque g\u00e9opolitique, les pr\u00e9occupations budg\u00e9taires, la d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar, la d\u00e9dollarisation et les craintes de stagflation comme moteurs durables des allocations, avec l\u2019id\u00e9e que l\u2019or pourrait encore davantage se d\u00e9coupler des taux r\u00e9els et prolonger un march\u00e9 haussier jusqu\u2019en 2027. L\u2019article a \u00e9t\u00e9 produit \u00e0 l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019intelligence artificielle et relu par un \u00e9diteur.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019aligner de mani\u00e8re offensive leurs strat\u00e9gies sur un sc\u00e9nario haussier pour l\u2019or, alors que les principaux commodity trading advisors (CTAs) rach\u00e8tent activement leurs positions vendeuses. Les gestionnaires de fonds syst\u00e9matiques ont r\u00e9cemment rachet\u00e9 des shorts correspondant \u00e0 environ 7 % de leur positionnement historique maximal, ce qui r\u00e9duit fortement la pression baissi\u00e8re. Ce changement soudain de positionnement cr\u00e9e un signal d\u2019achat robuste \u00e0 court terme, que nous devrions exploiter via l\u2019effet de levier.<\/p>\n\n
Cette dynamique est soutenue par de forts flux physiques, les ETF mondiaux sur l\u2019or ayant r\u00e9cemment mis fin \u00e0 une baisse pluriannuelle pour enregistrer des flux nets positifs. Point crucial, les ETF chinois adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or connaissent une forte acc\u00e9l\u00e9ration des souscriptions apr\u00e8s les r\u00e9centes f\u00eates nationales, signe d\u2019un int\u00e9r\u00eat solide des investisseurs particuliers et institutionnels en Asie. Nous devrions chercher \u00e0 tirer parti de cette demande mondiale synchronis\u00e9e en utilisant des options d\u2019achat (calls) afin de verrouiller le potentiel de hausse.<\/p>\n\n
Historiquement, l\u2019or a servi de bouclier ultime contre la d\u00e9pr\u00e9ciation des monnaies, progressant de plus de 1 300 % durant la d\u00e9cennie stagflationniste des ann\u00e9es 1970. Aujourd\u2019hui, alors que la dette souveraine mondiale d\u00e9passe 100 000 milliards de dollars et que les banques centrales ach\u00e8tent des volumes de m\u00e9tal \u00e0 des niveaux historiquement \u00e9lev\u00e9s, le socle fondamental du m\u00e9tal appara\u00eet extr\u00eamement solide. Nous devons reconna\u00eetre que des conflits g\u00e9opolitiques persistants et les inqui\u00e9tudes budg\u00e9taires continueront d\u2019alimenter les flux vers les actifs refuges.<\/p>\n\n
Nous observons \u00e9galement un rare changement structurel : l\u2019or se d\u00e9couple totalement des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els, progressant m\u00eame lorsque les rendements restent \u00e9lev\u00e9s. Cette d\u00e9connexion indique que le march\u00e9 int\u00e8gre des risques syst\u00e9miques de long terme, ouvrant la voie \u00e0 un march\u00e9 haussier prolong\u00e9 qui pourrait ais\u00e9ment se poursuivre jusqu\u2019en 2027. Pour maximiser les performances, nous recommandons de mettre en place, dans les prochaines semaines, des spreads haussiers de maturit\u00e9 longue afin de capter cette tendance historique.<\/p>\n\n\n\n