Statistique Canada doit publier vendredi \u00e0 12h30 GMT l\u2019Enqu\u00eate sur la population active (EPA) de septembre, premier rapport refl\u00e9tant pleinement les nouveaux droits de douane am\u00e9ricains introduits le 22 ao\u00fbt. Les march\u00e9s tablent sur un l\u00e9ger rebond apr\u00e8s la baisse de 41,7 k observ\u00e9e en ao\u00fbt, le consensus se situant autour de 7 k cr\u00e9ations d\u2019emplois, avec un taux de ch\u00f4mage qui remonterait \u00e0 6,5% contre 6,4%. Le salaire horaire moyen a progress\u00e9 de 2% sur un an en ao\u00fbt, contre 3% en juillet et 3,7% en juin, tandis que l\u2019attention se portera aussi sur l\u2019emploi \u00e0 temps plein et le taux d\u2019activit\u00e9, afin de d\u00e9tecter d\u2019\u00e9ventuels signes de capacit\u00e9s inutilis\u00e9es.<\/p>\n\n
La publication intervient alors que la Banque du Canada maintient son taux directeur \u00e0 2,25%, inchang\u00e9 depuis octobre 2025, et que l\u2019inflation IPC globale s\u2019\u00e9tablit \u00e0 3% sur un an en ao\u00fbt, au-dessus de l\u2019objectif de 2%. Une grande banque anticipe une hausse de l\u2019emploi de 5 k et un taux de ch\u00f4mage stable \u00e0 6,4%, tandis qu\u2019une autre pr\u00e9voit \u00e9galement 5 k mais attend 6,5%. L\u2019USD\/CAD \u00e9volue pr\u00e8s de 1,4200; la paire se situe au-dessus de la MMS (SMA) 100 p\u00e9riodes \u00e0 1,4151 et de la MMS 200 p\u00e9riodes \u00e0 1,4003, avec un RSI autour de 45. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 1,4232, puis 1,4270 et 1,4293, tandis que les supports incluent 1,4200 et 1,4175 avant 1,4100, 1,4025 et 1,4003.<\/p>\n\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 imm\u00e9diate aujourd\u2019hui \u00e0 la publication des chiffres de l\u2019emploi canadien. Alors que l\u2019USD\/CAD consolide pr\u00e8s de 1,4200, un \u00e9cart par rapport \u00e0 l\u2019attente de 7 k cr\u00e9ations d\u2019emplois devrait d\u00e9clencher des mouvements brusques \u00e0 court terme. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de d\u00e9riv\u00e9s fond\u00e9es sur la volatilit\u00e9, par exemple l\u2019achat de contrats d\u2019options, afin de tirer parti de la cassure initiale quelle qu\u2019en soit la direction.<\/p>\n\n
Si les donn\u00e9es confirment que les nouveaux droits de douane am\u00e9ricains p\u00e8sent sur l\u2019emploi, nous anticipons un affaiblissement suppl\u00e9mentaire du dollar canadien. Dans ce sc\u00e9nario, une hausse du taux de ch\u00f4mage \u00e0 6,5% ou au-del\u00e0 pousserait vraisemblablement l\u2019USD\/CAD au-dessus de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate de 1,4232. Les traders devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) ou de mettre en place des positions longues visant le niveau de 1,4293 dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, une surprise positive aujourd\u2019hui pourrait raviver les sp\u00e9culations autour d\u2019une hausse de taux de la Banque du Canada le 28 octobre, afin de lutter contre une inflation tenace \u00e0 3%. Si l\u2019emploi rebondit nettement au-del\u00e0 de 7 k, nous viserions des positions vendeuses sur l\u2019USD\/CAD \u00e0 mesure que la paire se rapproche de la moyenne mobile 100 p\u00e9riodes \u00e0 1,4151. Cela signalerait que l\u2019\u00e9conomie locale absorbe temporairement les pressions commerciales mieux que redout\u00e9.<\/p>\n\n
Historiquement, les conflits tarifaires ont un impact n\u00e9gatif diff\u00e9r\u00e9 mais persistant sur le commerce et l\u2019emploi au Canada. Par exemple, lors des diff\u00e9rends tarifaires de 2018, le dollar canadien s\u2019est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9 de pr\u00e8s de 6% face au dollar am\u00e9ricain sur une p\u00e9riode de trois mois, \u00e0 mesure que la croissance des exportations s\u2019essoufflait. Nous devons int\u00e9grer cette tendance historique, qui sugg\u00e8re que toute reprise du CAD dans les prochaines semaines pourrait \u00eatre de courte dur\u00e9e.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s la dynamique salariale, qui a r\u00e9cemment ralenti \u00e0 2% en ao\u00fbt contre 3,7% en juin. Un nouveau repli des salaires donnera \u00e0 la banque centrale une marge pour maintenir les taux \u00e0 2,25% malgr\u00e9 des prix de l\u2019\u00e9nergie \u00e9lev\u00e9s. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient profiter des deux prochaines semaines pour construire des positions en amont de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire du 28 octobre, en anticipant une posture prudente des d\u00e9cideurs.<\/p>\n\n\n\n