L\u2019or (XAU\/USD) est rest\u00e9 sous pression mercredi, mais est repass\u00e9 au-dessus de 4 100 $ \u00e0 mesure que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain effa\u00e7aient leurs gains initiaux et basculaient en territoire n\u00e9gatif. Les derni\u00e8res minutes du Federal Open Market Committee ont montr\u00e9 un soutien unanime \u00e0 la hausse de taux de septembre, tout en mettant en \u00e9vidence des divergences quant \u00e0 savoir si les prochains mouvements devraient \u00eatre pr\u00e9ventifs ou marquer le d\u00e9but d\u2019un cycle de resserrement plus marqu\u00e9. Au moment de la r\u00e9daction, l\u2019or s\u2019\u00e9changeait \u00e0 4 115 $, en baisse de 1,16 %, apr\u00e8s \u00eatre tomb\u00e9 \u00e0 un plus bas de deux mois \u00e0 4 066 $.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 19 % d\u2019une hausse lors de la r\u00e9union de ce mois-ci, contre 80 % pour un statu quo, selon Prime Terminal. Sur les taux, le rendement du 10 ans am\u00e9ricain a recul\u00e9 d\u2019un point de base \u00e0 5,27 % apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un sommet de 24 ans \u00e0 5,365 %, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) a progress\u00e9 de 0,40 % \u00e0 102,24. Le p\u00e9trole a \u00e9galement recul\u00e9, le WTI c\u00e9dant 1,66 % \u00e0 88,45 $. D\u2019un point de vue technique, un support se situe vers 4 100 $ ; les r\u00e9sistances incluent 4 200 $ ainsi que les moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 100 et 50 jours \u00e0 4 267 $ et 4 331 $, avec des niveaux de baisse \u00e0 3 996 $ et le point bas depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 3 941 $.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le seuil des 4 100 $, point charni\u00e8re pour les positions de court terme au cours des prochaines semaines. Si le prix de l\u2019or casse nettement ce support, un mouvement baissier rapide vers les creux estivaux cl\u00e9s proches de 3 996 $ est possible. Pour ceux qui traitent des contrats de court terme, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) ou l\u2019ouverture de positions vendeuses sur de brefs rebonds vers 4 200 $ offre un profil rendement\/risque attractif.<\/p>\n\n
Cette approche prudente est confort\u00e9e par l\u2019environnement macro\u00e9conomique actuel, dans lequel le rendement du 10 ans am\u00e9ricain reste tr\u00e8s restrictif \u00e0 5,27 %. Historiquement, lorsque les rendements obligataires \u00e9voluent pr\u00e8s de pics pluri-d\u00e9cennaux, les actifs sans rendement comme l\u2019or subissent de fortes pressions de liquidation de la part des portefeuilles institutionnels. Nous estimons que tant que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale laisse la possibilit\u00e9 d\u2019une nouvelle hausse de taux plus tard dans l\u2019ann\u00e9e, tout \u00e9lan haussier significatif du m\u00e9tal pr\u00e9cieux restera plafonn\u00e9.<\/p>\n\n
Cependant, il ne faut pas ignorer le solide socle cr\u00e9\u00e9 par les banques centrales mondiales, emmen\u00e9es par les achats continus de la Chine depuis pr\u00e8s de deux ans. De r\u00e9centes donn\u00e9es du World Gold Council montrent que les achats des banques centrales ont r\u00e9guli\u00e8rement retir\u00e9 du march\u00e9 des centaines de tonnes d\u2019offre, ce qui, historiquement, limite les phases de baisse prononc\u00e9es. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s peuvent s\u2019appuyer sur cette demande de long terme pour mettre en place des strat\u00e9gies de range, comme la vente de puts hors de la monnaie (out-of-the-money) visant un rebond si les prix se replient vers la zone des 3 940 $. <\/p>\n\n
Le r\u00e9cent reflux des prix du p\u00e9trole vers 88 $ le baril contribue \u00e9galement \u00e0 d\u00e9tendre les anticipations d\u2019inflation \u00e0 court terme, ce qui pourrait bient\u00f4t all\u00e9ger la pression sur les rendements des Treasuries am\u00e9ricains. Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de suivre de pr\u00e8s les prochaines statistiques, notamment les demandes hebdomadaires d\u2019allocations ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims) et les indicateurs de confiance des consommateurs, afin d\u2019\u00e9valuer le prochain mouvement de la Fed. Le recours \u00e0 des tailles de contrats flexibles via des comptes de trading g\u00e9n\u00e9riques permettra de s\u2019adapter rapidement aux variations volatiles attendues autour de ces publications cl\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n